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当“人无贬基”落空,你如何能赢?
2016-11-30 11:09:30作者:黄凡 来源:秦朔朋友圈

  近日“人无贬基”成了一个带有讽刺意味的新成语。一年多以来,货币管理当局领导一直在不同的场合宣告:人民币没有贬值的基础。

  在去年8月11日央行宣布完善人民币兑美元汇率中间价时,时任央行行长助理张晓慧明确表示,“未来人民币汇率形成机制改革会继续朝着市场化方向迈进,人民币不会持续贬值。从中国的经常项目状况和坚持实施稳健的货币政策这一现实出发,未来人民币还会进入升值通道”。当时有种说法,人民币兑美元汇率中间价与市场汇率偏离的幅度约在3%左右,经过磨合应该很快稳定下来。

  去年9月初,央行行长周小川在G20财长和央行行长会议上表示,中国经济基本面并未发生实质性改变,对外贸易仍然保持较大顺差,人民币并不存在长期贬值基础。

  但实际情况是,一年多来,人民币对美元已贬值超过10%(下图)。

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  让大家独立做出理性判断

  “人无贬基”与人民币对美元汇率走势的结果,让投资者不再相信货币管理当局的说法,资本外流现象明显,于是管理层马上采取多项措施加以限制。然而,有限制加上有需求,就催生黑市了。据说黑市上人民币与港元已经平价,比市场受官方干预的汇价低10%左右。

  此时又有不少“砖家”出面宣称:人民币贬值不是自身贬值,而是因为美元升值,人民币与其它币种比是非常坚挺的云云。然而,我们认真对照了人民币与非美元的一篮子全球主要货币一年多以来的走向,人民币也是明显下行的(下图)。

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  央行等监管者的态度以及行动就很能说明问题,今年先后连番出台各种限制措施:禁止5个以上的个人同时购汇汇向同一境外账户,限制银联境外刷卡购买保障型保险,对大型外企的购汇向境外分红派息作窗口指导……近日,更传言上海市外管局前日召开资本跨境收支管理的通报会,对资本外流严加管控,出台了两条规则:单笔购汇、付汇,本外币支出等值500万美元(含)的交易需向北京外管局报告;对外投资项目额度超过5000万美元(含)的项目需进行管控,审核后再予办理。

  总之,在人民币持续走低的环境下,外汇管理当局已经逐步对一切可以导致外汇储备减少以及资金外流的通道进行阶段性从严管理措施。

  其实,作为负责的监管者,应该充分告知国民经济的实情和资本项下的真实情况,让大家根据自己的判断做理性的投资决定。正如不该以“4000点是牛市起步”的口号推动羊群入市,也不该以“人民币不具备贬值基础”的说法阻止百姓实施全球多元化资产配置。

  如果民众因判断对了本币贬值,通过多元化配置获利而实现了保值增值,那么,让群众增加财产性收入的目标不就实现了吗?而且,民众持有外币资产也是把外币留在国内啊!也是藏富于民!否则大家对政策不信任、忙于把资产换汇汇往国外,倒真是外汇流失了。不过,退一万步,让国民换汇放在国外也是国民持有的资产,等发现国内投资有好的机会时会回来的。

  况且,人民币自汇率改革于2005启动以来一直到2014年初的十年间,除了在2008年末到2009年初全球金融海啸肆虐期间的短暂停滞外,一直保持稳定的升势。人民币对美元从8.28逐步升值至6.05,现在贬回到7,真没有什么大不了的。

  人民币对美元贬值的原因

  人民币升值趋势完全逆转有以下几方面的原因:

  1,国内近年的实际通胀比全球主要经济体要明显偏高,人民币购买力逐年走弱。举个简单例子:笔者从上世纪90年代后期一直来往于内地与美加两国,在过去的人民币汇率和物价水平下,国内一切显得便宜,每次回国都恨不得把一切能买的带回美加,而近几年,要做的就恰恰相反了。因此,从经济学上“购买力平价”的角度看,长期而言,人民币贬值的趋势不可避免。

*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

秦朔朋友圈

由中国著名媒体人、财经观察家秦朔牵头创立的一个新媒体与专业服务品牌,包括微信公众号、微博、视频节目、音频节目等等,内容聚集于经济、金融和商业领域,关注重点在于全球和中国财经商业热点、企业家精神、创新与发明创造、商业文明探索等

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