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贸易战或许只是佯攻!当心他后手拳的致命一击!
2018-04-03 13:07:33 来源:齐俊杰看财经

最近几天,贸易战阴云不散,汇率市场也发生了波动,我们开始了石油期货交易,人民币兑美元当天就升值了0.68%,一度触及了6.24的汇率,但之后3月28日,美元有个反弹。人民币却没有跌回来。目前还是6.278左右。这是2015年1月份的位置,人民币在这3年走了一次先贬值后升值的过山车,目前人民币显然已经高估了,而货币高估,再加上贸易战风险,这多少让我们想起了很多不好的事情。


1985年的广场协议后,日元兑美元升值了一倍还多,货币进入了严重高估区域,1997年的亚洲金融危机之前,其实本质也是泰铢这些货币明显高估,所以才引发了索罗斯去狙击亚洲四小虎,中国目前还是顺差,大量的经常项目下盈余,让更多的美元流入我们,看似人民币得到了支撑,但汇率的本质还是一国背后的经济,我们对美国单边升值这一年多,我们是否经济就比美国好那么多呢?显然不是,我们这一年多,经济也是减速的,金融也是去杠杆的,甚至外贸也并没有原来那么强劲了。进出口已经拉不动中国经济了,所以其实我们的经济并没有支撑人民币单边升值的实力。而单边升值的后果就是,外贸生意越来越难做了。你的成本不变,比如是7块钱,2017年初,你卖到1美元就不亏,现在你得卖到1.1美元,在外商眼里,相当于涨价了10%。所以竞争力也就下降了。


有人说了,出口难了,进口还容易了呢!人民币升值之后,能买到的东西更多了,确实如此,比如我们看到造纸这个行业,纸浆原料基本都靠进口,人民币升值会让他的成本大幅下降,毛利率大幅提升。所以造纸类股票的行情,跟人民币汇率的方向是相同的,人民币升值,造纸股票就涨,人民币不升了,他就不涨了。但是,我们也应该看到,中国很少有行业是进口原材料生产制造然后在国内直接销售的。我们更多都是来料加工,也就是进口原材料,生产加工制造,叠加服务上去,然后做成成品,再出口出去。虽然原材料更便宜了,但你的人工和其他生产要素成本都是人民币计价的,这一块是不变的。所以最后综合算下来,还是会受到汇率的影响。人民币升值还是会让中国制造的价格优势进一步丧失。


另外,这次人民币升值,其实并非我们主动为之,而是被美国坑了,美元持续贬值让人民币被动升值,美元一年贬值了10%以上,人民币被动升值了10%.,在这中间我们一开始挺高兴,因为终于可以缓解人民币贬值的压力了,外汇不再流出了,但到后面也开始觉得害怕了,我们也开始注意到人民币高估对于整个经济形势的影响,也注意到美元退回到一个低估的位置上,随时可能发起反击。所以我们在国内不断的加快去杠杆的步伐,尽量给企业端降低杠杆率,斩断银行和高负债企业的联系,就是时刻防范美元的反抽。


目前,美元已经筑底,而且有底部抬升迹象,与此同时贸易战的阴云密布,不管真的假的,前面肯定要比划一下,这样会影响经常贸易项目下的预期,也就是说顺差会下降。人民币的支撑会进一步减弱,相当于基本面的保护伞已经被拆掉了。如果此时美元再来一次2016年下半年一样的急速拉升,那么人民币必然加速贬值,没有了贸易顺差的保护,我们的外汇储备就完全暴露在别人枪口之下,变成了被收割的韭菜。

当然,我们已经把篱笆筑的挺高了,个人换汇,出境投资基本已经被严格监管,变得不太容易了。但是经常项目结售汇这个东西你不能限制,人家走正规途径拿钱进来做生意,人民币要贬值了,人家要换回出去把钱拿走,这个你管不了。只能拖两天但最后还是要把钱给他,也就是说通过经常项目下进来的热钱,如果遇到美元反抽人民币贬值还是会大比例撤出,那样我们的外汇储备还是会遭遇到风险。

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