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国际形势乱象丛生 中国经济缓中趋稳
2017-01-17 16:51:32作者:李稻葵: 来源:清华大学中国与世界经济研究中心

国际形势乱象丛生

这个乱象在2017年主要还是来自美国,包括对中国在内的经济体产生直接冲击。根据我们各种数据的收集,以及各种各样对美国方面特朗普周边参谋团队一些私下的沟通,我们估计特朗普经济政策方面主要是三件事组成的:

第一,减税,减相当于GDP1%的个人所得税的量,会直接刺激美国的消费,而美国的消费占到GDP的70%,这是一个直接的刺激性政策。也要减企业的税,要把企业所得税从35%的税率降到15%,这个量也是非常大的。

第二,搞贸易保护政策。现在已经宣布要做一致性关税,对所有进到美国境内的不管是原材料,还是成品都要收5-10%的税。这个税收不符合WTO国际贸易组织的规定,美国没有增值税,而这个税收只针对进到美国的产品,相当于变相的增值税。

第三,针对美国基础设施建设提出各种优惠的政策,鼓励基础设施建设的投资,中国每年大概是8千亿美元基础设施的投资量,美国大概是800亿美元,约为1/10。如果这个政策能够顺利出台和落地,对全球大宗产品市场的价格又会是一个向上的推动作用,毕竟是增加了10%的需求。

这三件事情加上美联储加息将使美国本土经济短期经济会变得比较活跃的,使得资金会加快涌向美国。这是中国经济2017年所面临的第一个挑战、第一大冲击。此外,德国的大选、特朗普上台后能否稳定执政都需要认真再观察和思考这是国际形势,乱象丛生。

中国经济缓中趋稳

应对国际形势,中国经济怎么办呢?我想先讲一下对中国经济的判断:

中国固定资产投资在2016年的增速降到了8.3%。最令人担心的是制造业,增速只有4%左右。几乎是比整个的固定资产投资要低一半,跟制造业密切相关的是民间投资,民间投资在2016年只有3%多一点。这两个数字引起了我们的不安,我们认为2017年的一个工作重点是想方设法帮助民间投资恢复增长,帮助制造业恢复投资上升。2017年政府还会采取各种措施来保证基础设施的建设投资的高速增长。短期内为了求稳,这一方面的政策可能还会延续。

房地产,我们认为2016年房地产市场快速发展恐怕不会再延续了,2017年对房地产而言,恐怕是一个温和增长的一年。原因有两个:第一,占市场销量三分之一的这些城市,受到限购政策的约束,所以17年很难出现快速的回升;第二,现在47%的居民购房都需要银行贷款来支持,银行在落实国家中央经济工作会议的精神,“房子是拿来住的,而不是拿来炒的”。对炒房和投资性的需求控制比较严。

汇率和资金外流,16年资金外流的量比较大,大概5100亿美元广义资金外流,但15年的这个量是在6100亿以上,16年资金的外流并不是想象得那么大。16年资金外流主要渠道是企业,占80%左右,约4200亿。家庭出走的量大概是在1000亿美元左右。企业主要通过贸易项提前购汇,在境外进行投资,这个大概有3000多亿美金。剩下还有1000多亿美元企业资金带走的渠道是还款。所以管理的重点应该放在企业,而不是家庭。我们认为2017年非常重要的一场硬仗,尤其是上半年,就是要合理的、务实的管住资金过快流出,同时管住汇率过快贬值这两件事。还应该避免让人民币的汇率贬值成为一个标题性的新闻,从而不要惊动到目前为止对人民币走势很有信心的普罗大众的思绪,因为毕竟大量的资金在他们手里。

进出口,恐怕也是2017年关注的一个要点。2016年进口跟出口双双下降,出口的下降到11月份的7.9%,进口降到6.5%。我们分析恐怕是一个格局的变化,不是一个短期的因素的扰动。主要发达国家包括美国,他的进口替代政策开始发挥作用。所以一方面要帮助企业出口进一步降低成本,帮助企业把人民币的贬值转换成成本优势;另一方面在外交上一定要扛住,不允许美国采取针对所有国家的贸易保护。

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