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全球经济稳复苏 雄安大计谋新篇
2017-05-15 16:31:47作者:盘古宏观 来源:盘古智库

5月14日,盘古智库宏观经济2017年春季报告发布会在北京举行,本次发布会的主题为《全球经济稳复苏,雄安大计谋新篇》。


盘古智库宏观团队现场发布报告

会上,盘古智库宏观经济研究中心发布了国际与国内经济春季主报告及两则专题报告。


肖立晟  盘古智库宏观经济研究中心研究员、中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任

盘古智库宏观经济研究中心研究员、中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任肖立晟分享了题为《全球经济稳复苏,地缘冲突频加剧》的国际经济春季主报告。该报告主要分为四大内容:第一,回顾一季度全球宏观经济的发展。全球宏观经济总体比较乐观,美国、欧洲、日本经济复苏总体平稳,金融市场相对比较安静,全球经济正在逐步回暖。但另一方面,地缘政治冲突也在逐步加剧,包括叙利亚、朝鲜问题、法国大选等都引发了新的市场波动。第二,全球货币环境的变化以及新兴市场复苏的情况。3月份美联储加息之后,美元指数不升反降,由101到100,跌幅1.46%。在经历三年强势美元洗礼之后,新型市场国家资产负债表已经做了较为充分的调整。当前全球经济处于复苏态势,美联储加息对全球金融风险影响有限。第三,介绍了全球经济波动对中国经济的影响。2017年中国经济基本上保持相对稳定的态势,3月份美联储加息之后,美元指数下跌,其他新兴市场货币对美元指数上涨,人民币上涨幅度依然不大, 人民币资金的流出大幅度下降,有效遏制了资本的迅速外流。第四,投资建议。美元与相关的避险资产从配置上仍然具有吸引力;黄金短期配置可以略加大,中期仍是现金为王的投资逻辑;全球制造业复苏暗示商品周期依然强劲,短期可能会有较大调整,中长期可以关注大宗商品的价格。


郑联盛    盘古智库宏观经济研究中心高级研究员、中国社科院金融法律与金融监管研究基地副主任

盘古智库宏观经济研究中心高级研究员、中国社科院金融法律与金融监管研究基地副主任郑联盛发布了题为《雄安大计谋新篇,监管整肃待协调》的国内经济春季主报告。首先,郑联盛高级研究员认为最近发生了四个重大事件:雄安新区的设立;一季度经济增长出现超预期;房地产调控正在强化;金融监管逐步强化。随后,他分析了这些事件的内在逻辑和发展趋势。他认为未来如果没有根本性的供求关系调整,房地产风险会越来越大,而且会成为我国经济最具系统性的风险环节。2017年整个金融监管趋严是趋势,而且资管领域将会迎来相对统一的监管框架,货币政策整体稳健中性,从财政政策角度来看,还是一个政府主导、稳增长的态势。最后,郑联盛高级研究员对投资提出了一些建议。美元相关的避险资产,比如黄金,从配置角度来说有一定的战略配置意义,因为未来金融风险包括经济下行风险还是存在,所以风险资产和无风险资产配置过程中,由于风险在提升,所以适当配置一些无风险资产是重要的原则。二季度股票市场整体相对弱势,金融监管强化将会带来无风险收益和风险溢价的提升,最后导致的结果是整个收益率曲线整体上移,同时收益率曲线变得更加陡峭,使股票市场估值重构。创业板跌的这么厉害就是风险溢价上升的结果,收益率曲线越上升代表价格越下降,IPO等领域使资金存量发生结构性变化,很多新资金不愿意进来。


王宇哲   盘古智库宏观经济研究中心研究员

盘古智库宏观经济研究中心研究员王宇哲则做了题为《供求缺口昨日花,油价震荡今又是》的专题报告。王宇哲研究员认为供给扩张和需求减缓带来的不平衡是油价暴跌的主要原因。一方面,美国页岩油生产的繁荣,以及传统石油输出国组织(OPEC)决定不减产导致石油供给迅速增加。另一方面,金融危机之后,全球经济增长放缓使得石油需求增速下降。另外,地缘政治事件、恐怖活动也改变了石油市场供求的平衡。展望未来,王宇哲研究员认为油价波动受以下几个因素影响:第一,OPEC减产是否能够持续;第二,特朗普上台后造成诸多的不确定性,体现在贸易政策、外交政策、对于叙利亚和朝鲜的态度等方面,使大国之间的角力更加复杂;第三,海湾地区的宗教、地缘政治斗争。针对未来油价,王宇哲研究员有两个判断:今年油价会在45—65美元区间之内来回震荡;此外,随着油价上升进入到页岩油的生产成本区间,美国页岩油的大规模复产会制约油价进一步攀升,也会影响OPEC减产协议的执行。

*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

盘古智库

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