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雄安大计谋新篇 监管整肃待协调
2017-05-02 17:17:55作者:盘古宏观 来源:中国经营网

导读

2017年春季,国内经济值得重点关注的四个事件如下:第一,雄安新区设立,千年大计谋新篇;第二,一季度经济增长超预期;第三,房地产市场调控成为史上最严调控;第四,金融监管日益强化。

四个重要领域的逻辑和趋势主要表现为:第一,雄安新区主要承载非首都功能,同时预期成为改革的新载体。但是,统筹规划、政策实施等是一个长期的过程。第二,中国经济短周期企稳回升,政策主导较为显著,企业出现了较为显著的加库存,但是,主导力量不是民营企业,内生增长动能不足,经济整体呈现前高后低态势。第三,房地产部门行政性调控虽不断加强,并未改变政策逻辑,政策效力有待观察,房地产体系风险有待实质性缓释。第四,金融监管当局将抑泡沫、去杠杆和防风险放在了更加重要的位置,2017年监管整肃趋严是大趋势,但是,各自为政的强监管叠加可能衍生新风险。

2017年2季度及未来的政策趋势:一是雄安新区重在规划,短期内较难形成重大的投资拉动效应,尤其在2-3季度可能难以体现。二是金融监管继续趋严,金融去杠杆实质性进行,金融整肃中的监管协调有待完善,防控风险的政策和政策风险的防控有待平衡。三是信贷将因房地产抵押贷款下降而承压,货币政策仍保持稳健中性的基调。四是经济短期增长无忧,长期发展亟待改革,房地产体系改革较为急迫。

投资建议:美元短期波动加大,维持基础配置逻辑,但美元投资维持现金为王理念。黄金作为长期无风险资产,定投仍是推荐方式。房地产已进入风险收益不匹配的阶段,一线城市房价变化面临新不确定性,房地产投资尽量规避。债券市场去杠杆仍延续,收益率曲线上移且扁平化,利率债和高等级信用债配置时机逐步显现,久期变短。二季度股市难乐观,需充分估计监管冲击,维持基础设施、消费升级、军民融合、医药器械等的结构性投资策略。

一、值得关注的大事

第一,党中央国务院设立雄安新区。2017年4月1日,中共中央、国务院决定设立河北雄安新区。设立雄安新区,是以习近平同志为核心的党中央深入推进京津冀协同发展作出的一项重大决策部署,对于集中疏解北京非首都功能,探索人口经济密集地区优化开发新模式,调整优化京津冀城市布局和空间结构,形成“京三角”,同时培育创新驱动发展新引擎,具有重大的政策意义。

雄安新区设立重在承载北京非首都功能,有效实践经济体制改革,有力促进京津冀一体化。河北雄安新区是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区,是千年大计、国家大事。雄安新区将是非首都功能的主要承载地,将逐步发挥首都副中心的作用。雄安新区的功能定位除了非首都功能主要承载地之外,较为突出的经济体制改革功能,有效推进京津冀一体化。2017年年2月23日,习近平总书记河北省安新县进行实地考察强调规划建设雄安新区,要建设绿色生态宜居新城区、创新驱动发展引领区、协调发展示范区、开放发展先行区,努力打造贯彻落实新发展理念的创新发展示范区。

第二,一季度经济增长高达6.9%,实现“开门红”。短期经济呈现企稳回升的态势。2016年我国的经济增长运行总体平稳,充分契合了高层关于经济增长呈现L型态势的判断,四季度小幅回升至6.8%,整体呈现了企稳并小幅改善的态势。从市场景气以及领先指标看,微观主体确实已经度过了最悲观的时刻并且在稳步回升。2017年1季度,我国经济保持企稳态势并实现了6.9%的增速,维持稳中略升态势,特别是第二产业增长回升有所好转。

*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

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