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美联储加息迫近 众商品乍暖还寒
2016-11-02 17:16:03 来源:中国经营网

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  四、投资建议

  第一,延续今年春季与夏季报告的判断,我们建议投资者继续增持避险资产。在货币方面,我们建议继续增持美元。我们继续向投资者推荐以定投方式增持黄金。我们团队在今年的宏观报告中持续看多美元,认为人民币兑美元汇率在今年年底将会跌破6.8,在明年将会跌破7.0,而美元指数在今年底有望升破100。目前这些预测正在被市场行情所证实。我们推荐投资者继续增持美元。在今年夏季报告中,我们预测黄金价格会先跌后涨。目前我们认为黄金价格的下跌趋势已经即将完成,因此推荐投资者从现在开始陆续买入黄金。不过,我们想提醒投资者的是,不要过高估计黄金规避通胀的能力,因此资产组合中持有黄金的比例不宜过高。

  第二,在延续今年春季与夏季报告判断的基础上,我们继续建议投资者可以考虑减持(甚至做空)大宗商品与新兴市场货币。如前所述,今年以来大宗商品与新兴市场货币的小阳春,主要动力并非来自全球需求的改善,而是来自美元指数走弱。随着美元指数转跌为升,大宗商品与新兴市场货币的小阳春已经终结。我们认为,投资者应该避免显著增持原油、金属、巴西雷亚尔、俄罗斯卢布等资产,甚至可以考虑做空这些资产,尤其是部分在今年回暖过快的新兴市场货币。

  第三,延续今年春季与夏季报告的判断,我们继续建议投资者在美元资产的配置中,多配货币市场基金、适当配置美债、少配美股。适当做空美股指数也是一种可选策略。迄今为止,美国股票市场与债券市场均处于历史新高。这种现象是难以长期维持的。在美联储进一步加息的背景下,美股与美债都将面临调整,而美股的风险很可能大于美债。在全球各种风险均在加剧的当下,现金为王依然是明智的策略。我们建议投资者更多地以货币市场基金或银行存款的方式持有美元,等待美股与美债市场发生调整后再进行相关资产配置。更激进的投资者可以考虑适当做空美股指数。

  第四,作为新的资产配置建议,我们建议投资者目前可以适当增持国内A股蓝筹股以及指数基金,以及香港H股蓝筹股以及指数基金,但应避免使用过高的杠杆。如前所述,我们认为未来一段时间A股指数可能摆脱在3000点左右盘整的格局,而呈现一波上升。但这波上升如果出现,其持续时间不会太长。因此建议投资者以短期投资的视角切入市场,且应注意避免使用过高的杠杆。

  (作者:张明、郑联盛、王宇哲、杨晓晨、周济)


*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

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