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深港通来了,A股市场会否迎来拐点?
2016-12-06 14:10:02作者:皮海洲 来源:中国经营网

12月5日,是一个必须载入中国股市历史史册的日子。因为在这一天,内地与香港两地投资者千呼万唤的深港通终于开通了。这不仅是中国股市对外开放的一个重要步骤,而且在与香港市场互联互通的问题上,A股市场也告别了沪深股市相互分割的历史,A股市场再次以一个完整的整体出现在世人的面前。

而作为内地与香港两地的投资者来说,也将因为深港通的开通而多一条投资对方市场的通道。作为香港的投资者可以投资深市A股,这是一个集聚了A股市场成长性公司的市场。而作为符合条件的内地投资者来说,也可以通过深港通的渠道来投资香港股市,通过深港通的通道来投资香港股市,可以投资到恒生综合小型股指数成份股,这是深港通所特有的。而对中小盘股的投资,是A股市场投资者的一大习性。所以,深港通的开通对于两地的投资者来说都是有积极意义与吸引力的。

当然对于A股市场绝大多数的投资者来说,更加关心深港通的开通将会给A股市场的行情带来怎么的变化。毕竟深港通跟沪港通一样高企的50万元证券资产门槛的限制,将最广大的中小投资者拒之于深港通的大门之外。所以,对于深港通的开通,这个最广大的群体更关心A股市场行情的变化情况。投资者更关心深港通来了,A股市场会否迎来行情的拐点。

一是行情会否“上拐”,也即深港通的开通引发行情的大幅上涨,甚至引发牛市的发生。之所以会有这种期待,是希望历史重演的缘故。毕竟2014年11月17日通车的沪港通拉开了当时牛市行情的大幕。所以,面对两年后深港通的开通,不少投资者希望深港通开通也能象沪港通一样引发一轮牛市行情或一波大幅上涨的行情。

不过,这种“上拐”行情出现的可能性极小。因为当下股市的基本面与两年前完全不同。不仅深市股票的估值高企,难以吸引香港市场的投资者,成为行情上涨的推动力量;而且A股市场距离今年1月份股灾结束的时间甚短,A股市场高处的套牢盘甚重,A股市场的调整极不充分,这也将妨碍A股市场的大幅走高。

而更重要的是监管者及高层对待股市的态度也完全不同。沪港通之前,管理层希望能营造一波人造牛市,所以舆论方面包括权威媒体都是积极唱多股市,政策面也是各种利好不断。但如今的股市在经历了去年以来的三轮股灾之后,监管者与高层对待股市的态度明显变得谨慎起来,包括李克强总理也明确表示,资本市场要防止“井喷式”或“断崖式”变化。为此,股市监管之剑长期高悬,而新股发行也是大幅提速。如11月,证监会核发的IPO公司数量达到52家。而就在12月3日,刘士余主席还在痛斥“野蛮人”的举牌行为,同时也再次强调了杠杆的风险,表示杠杆收购不是金融创新。因此,对于当前的监管者来说,保持股市的稳定,防范金融风险的出现才是最重要的事情,而不是营造牛市行情。对于这一点,投资者要有清醒的认识。

二是行情会否“下拐”,也即深港通开通,利好兑现,投资者见机出货,股市因此出现大幅下跌的走势。但出现这种走势的可能性也很小。毕竟对于深港通的到来,市场并没有出现整体性的炒作行情,而只是在局部范围里对部分深港通概念股进行了炒作。所以真的利好兑现,也不会带来系统性的下跌行情,而只是个股股价的结构性调整。更何况深港通开通之前,主力资金主要是集中在权重股、一带一路概念股上,也即主力资金主要集中在沪市,而且沪市的走势也明显强于深市。所以市场不会因为深港通的开通而利好兑现,引发大幅下跌的走势。

*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

皮海洲

著名财经评论家,独立财经撰稿人,专栏作家,主要研究方向是金融。