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巴菲特的“八戒”

人物 来源:中国经营网 2014-08-19 15:49:56 阅读: 评论:0

  【中国经营网注】继2006年10月24日股价突破10万美元/股后,股神巴菲特一手缔造的全球第一高价股伯克希尔哈撒韦公司在上周末突破20万美元关口,刷新历史新高。截至上周五收盘,股价高达201227美元,成为名副其实的全球最贵股,惊呆了所有的小伙伴们。那么巴菲特究竟是如何造就出全球最贵股的?本文来自虎嗅。


  罗马城不是一天建成的,巴菲特用了整整半个世纪打造这个神话。从1964年的16美元起步,1977年首次突破100美元。1992年达到1万美元,早已是美国第一高价股了。1998年、2006年先后把5万美元、10万美元踩在脚下。50年,平均每年复合增长率为20.764%!

  巴菲特的“八戒”

  纵观股神半个世纪辉煌的投资生涯,可以总结出“八戒”。

  1、戒投机

  巴菲特是价值投资的发起人、倡导者和代表人物。许多优秀的投资家都秉承不炒概念不投机的原则,但当诱惑实在太大是则难免破戒。而A股仍然是概念的天下,“抗通胀”、“航天军工”、“海西”、“四万亿”、“重组”、“十二五”、“人民币升值”……甚至“抗蜱虫”、“超级细菌”这种昙花一现的东西也要拿来炒。

  2、戒生冷

  不熟悉的地区不投、不熟悉的行业不投、不熟悉的公司不投。巴菲特因此错过无数“妖股”更躲过数不清的陷阱。

  3、戒高价

  非低估不投、高估不持。比如巴菲特购入23.38亿股中石油的均价仅为0.2美元,对应2002年的市盈率只有3倍。而2007年巴菲特清空中石油的均价对应市盈率约15倍。后来中石油创20.25港元高价对应市盈率为23倍。市盈率只有几倍时购进,耐心持有若干年后,在市盈率十几倍时卖出,管你以后涨到几十倍我老巴也不贪。这是巴菲特的一贯风格。

  4、戒二线品牌

  巴菲特一贯在市场低迷时出手家喻户晓的品牌,捡他人恐惧中丢弃的筹码。名牌是行业龙头地位的体现,竞争者难以价格战搅局;名牌意味着丰厚的利润,因为有强大的“议价能力”;名牌还是持续稳定经营的保障。可口可乐前总裁说过:“如果我们的厂房被大火烧毁,品牌可以让它们一夜之间在废墟上拔地而起。”

  5、戒业务多元化

  除了GE等寥寥几家百年老店,美国企业都是相当专一的。即使是GE,它在进入的每个领域中都是数一数二的。虽然多元化,但GE在每个方向的力量都是举世无双的,比如GE旗下从事飞机租赁的公司拥有1400架波音飞机!如果可口可乐要搞房地产、美国运通要造汽车,巴菲特作为股东一定投反对票。

  6、戒高科技 众所周知,巴菲特对高科技不感冒。他没有在网络泡沫里分一杯羹,却也因此躲过了泡沫破裂的伤痛。曾投资苹果、思科、甲骨文、雅虎和谷歌和红杉资本,才是高科技领域的“股神”。他们会把资金配置在多个技术方向上,每个方向可能又会同时投多个创业团队,以最大限度地回避技术风险。

  7、戒黑马

  说白了就是“诸葛一生唯谨慎。”

  8、戒不确定

  投资具有不不确性,有人专门寻找,有人极力回避,巴菲特属于后者。2008年金融危机后,大举增持雀巢、沃尔玛、埃克森美孚和高盛,这些企业不可能呈现几何级数的增长,但它们的业绩一定会走在经济复苏的前头。

  退休前的妥协?

  从2006年10月股价达到10万美元算起,整整八年才翻了一倍,年均增涨率为9%。这根本满足不了追求半年翻一倍的投资者,况且从1967年以来就没有现金分红!而且,虽然跑赢了指数,却输给了自己(年均增涨率20%以上)。这些成为一部分投资人不喜欢伯克希尔的原因。

  为了把屌丝、小散拒之门外,巴菲特采取了著名的“不拆细”政策,根据2013年报,A类普通股只有2900名持有人。这是伯克希尔成为第一高价股重要原因。

  不过,许多人不知道,伯克希尔从2011年起发行B类普通股,上周五收盘价为134美元,实质上相当于拆细。根据2013年报,B类普通股持有人达到1.93万,小散也可以投资巴郡了。这是巴菲特在退休前的一种妥协。

  【编辑:小生】

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