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雷杰:金融新格局下金融机构的改革与创新

人物 来源:中国经营网 2013-11-15 16:39:06 阅读: 评论:0


  2013(第十一届)中国企业竞争力年会于2013年11月15日下午在京举行,本次会议以“维新图治——新政肇始与经济破局”为主题,为中国经济深化改革探寻路径,为中国企业竞争力的提升探寻变革之策!

  在会上,方正证券董事长雷杰就金融创新与改革的问题,主要从三个方面与大家进行了分享:第一、资本市场的变革,就是目前资本市场有哪些大的变化。第二,就是多层次资本市场的建设——三板,三板的扩围应该在年底之前会拉开大幕。第三、资产证券化,这也是我们盘活存量资产,创造新的金融产品来满足服务于我们实体经济一个重大的举措。因为我们现在大量的存量资产,尤其是地方政府大量的存量的基础设施资产,如何通过资产证券化的手段来盘活、利用,也是目前我们所面临的一个通过资本市场满足实体经济发展的一个巨大的机遇。

  而谈到证券行业的现状,雷杰介绍,目前,我们的股票市值占GDP的比重应该是偏低的,我们债券市值占GDP的比重也是偏低的,整个资本市场还是有一个巨大的发展空间。我们目前证券行业的现状,相对于中国作为全球第二大经济体来讲,我们的整个规模、体量和我们在世界经济中的地位应该是不相匹配的。在整个金融系统内部我们自己也在探讨,就是证券行业没有成为金融体系中一个系统性重要的分支,而且在证券行业内部也没有产生所谓的系统性的重要的公司。

  雷杰表示,应该说对于现状来讲,大家可能都不是很满意,我也不是很满意。从前年整个监管部门的主要领导发出“通牒”以来,应该说也非常清醒的认识到我们行业发展所面临的一些现状。所以,前年召开了大家都非常熟悉的所谓的创新大会,就是召开了证券公司,证券行业创新发展的一个旗舰会,那个会上公布了30多条关于鼓励证券行业创新发展的重大举措。

  那么,证券公司在哪些领域进行了创新?雷杰称,创新方面,可以说有组织形式的创新,制度的创新和业务的创新。

  现在创新举措很多,资本创新,新股发行模式的改革,网点的随便设立,这都是创新举措。但是,到底哪一项现在给证券公司实实在在带来收入和利润呢?现在的行业包括融资融券,约定购回,股票质押回购等,可以向客户进行类似商业银行的贷款。目前来看,截止到9月底,融资融券已经接近3000亿的余额,现在一般的融资的利率在8.6%左右,单是一项就会给证券公司带来大概250亿到300亿的收入,到今年年底,我们全行业去年的收入才七八百亿。所以,这项业务实实在在为证券公司贡献了收入和利润。同时,股票质押贷款回购业务,以券商股票质押回购业务净利润为3%上下估计,未来三年券商在这个市场的利润空间将达到上百亿元,可能实实在在对证券公司带来收入和利润。当然,过两三年以后,IPO放开了,资管业务在未来的两三年也会成为一个新的利润的增长点。

  另外,雷杰还总结了证券行业在创新发展过程中所出现的问题。标志性的问题就是监管过严,限制了净杠杆率的进一步提高。其次,对于证券公司来讲,原来没有从事过这些业务,从创新以来,现在操作风险,信用风险,流动性风险都暴露出来。

  说到信用风险,很多公司就是创新,比如贷款业务、资管业务,在这方面证券公司经验不足,这也是创新过程中所面临的实实在在的问题。同时就是法规不配套,有很多监管过于严格,使创新被抑制了。雷杰表示,现在实实在在能做起来的还是培育贷款,资管的创新大部分是没有价值的,而其下一步的创新肯定就是资产证券化,融资实实在在像信托一样起到为实体经济服务,把投资人的钱和实体经济资金的需求通过证券公司的产品连接起来,这就是未来资管创新的一个渠道。未来资管要做的融资的产品可能会有一些结构化的,创新的,不一定在法规中明确的产品。这种产品使投融资双方的需求能够结合起来,也是中小企业未来发展的方向。

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