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新东方私有化传闻不断 俞敏洪直言:后悔上市

人物 来源:南方都市报 2013-06-17 16:34:39 阅读: 评论:0

  2012年2月21日,阿里巴巴私有化B2B公司一事正式落实。阿里巴巴集团董事长马云亲自发布邮件,对此作出详细解释。内里有这样一句话,“只有敢于放弃今天的成功,才能取得更上层楼的发展。”紧接着,有关阿里巴巴整体重新上市的声音便不绝于耳,对此马云亦从不否认。

  如果私有化不是为了调整再出发,又有谁愿意为新东方的私有化买单?博威资本董事总经理于向东给南都记者分析,从某种程度上说,“私有化”是股东对自己企业信心的体现。因为,私有化就是股东拿一笔钱把自己的公司买下来,无论这笔钱是多少,首先得拿得出来才行。

  关于“这笔钱”,黄嵩则表示,按照常规做法新东方可以引入PE资金实现私有化。但如果新东方的私有化是因为俞敏洪“后悔上市”,而不是为了再上市,那么PE的利益如何保值增值?“简单来说,人家都借钱给你了,你靠什么钱来还他?”

  如果不考虑引入投资方,俞敏洪和新东方还能通过自有资金的方式来实现私有化。但黄嵩认为这其中也有难点———只攒钱而不投入再发展,竞争对手们是不会等新东方的,其市场地位将受到影响,上市公司股东利益同样得不到保障。

  从另一个角度看,“VIE结构”调整之后,浑水做空之时,新东方股价暴跌,恰是私有化最好的时机。为何新东方最终没有付诸实际行动?

  竞争来势汹汹

  对于上市公司每年25%到30%的增长指标,俞敏洪自己也说过,“太荒谬了,你不可能要求北京大学每年扩招25%的学生来证明北京大学是成功的吧,对不对? 基本上资本市场就是这样的一个概念,你娶了一个女人,完了这个女人你还甩不掉,但是你必须每年为它增长25%的收入,而且不是因为你爱她而是你被绑住了。”而现实情况是,为完成报表而努力,和员工之间简单的利益关系,与绩效挂钩的续班率……新东方不得不这么做,因为就像俞敏洪所说,“被绑住了。”

  如果新东方就是这个行业的寡头,绑住就绑住,又如何?但现实并非如此,有媒体引公开信息称,中国教育行业2011年年总产值6800亿元,新东方2011年营收50亿元,仅占比1%。

  博弘教育机构董事长黄博海接受南都记者采访时表示,中国教育还是有强烈的“学历印记”,越来越多的公办学校与培训机构合作,创办“国际班”等等,这对新东方的非学历教育形成巨大挑战。

  而在卓越教育高级副总裁唐俊膺看来,尽管新东方在中国民营培训业的领导者地位还无可撼动,但随着学而思、正保、弘成、学大等教育机构赴美上市,大家的差距正逐渐缩小。

  新东方不得不面对来自有明显“互联网基因”的教育机构的挑战。谁能断言,这些星星之火,不会形成颠覆新东方的燎原之势?“

  新东方创业元老之一徐小平给俞敏洪的信中,盛赞学而思是“一家有着互联网心脏的教育公司”,“所有的营销和口碑,都是通过互联网建立,可以说全部免费”,与之相反,新东方投放了大量的媒体广告,发放了大量的传单,并且在学校中进行了耗资不菲的推广活动。

  而以正保为例,公开财报显示,正保远程教育2012年全年总收入为5210万美元,而新东方2013年Q3一季营收就达21847万美元,两家公司的体量、规模完全不在同一级数上。但从上市公司投资价值判断的关键性指标来看,正保目前的市盈率约为29.05,市净率约为4.176;而新东方目前的市盈率约为27.59,市净率约为4.105。———正保的投资价值和成长性优于新东方。

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