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股市:外资逃走,散户托盘
2015-05-08 11:41:53 来源:中国经营网 评论:

  今年官媒的口风总是很奇怪。当股市气势如虹的时候,官媒在喊涨得对涨得好;当股市下跌的时候,官媒又喊是假摔还要涨。三线股评家尚知要闻风而动,不敢一味喊涨跌,官媒却活脱脱如股市界的“任大炮”一般,将A股的牛皮吹上了天,让众散户都开始心虚了。

  其实官媒的态度并不奇怪,一定程度上其是与看衰中国股市的海外声音在对着呛的。比如此次人民日报海外版发文表示股市是假摔,长期牛市势头不变。其背后是英国《金融时报》报道,中国股票基金在今年头三个月遭遇国际投资者近20亿美元的资金流出,资金流出主要发生在欧洲注册、但在国际上销售的跨境基金的新闻。虽然在国内,官媒的声音占据了主导地位,但是在海外对中国股市的后期发展却并不看好。

  而这种不看好更是直接作用在了外资流出上。正如英国《金融时报》所说,中国股市正在遭遇国际投资者的大范围流出。这部分投资大多是08年之后进入到中国股市的,当时境外投资机构一是觉得中国股市已经见底,可以适时进行抄底;二是认为中国是那段时期世界经济的火车头,高速增长会迎来客观收益;三是人民币汇率持续攀升,美元彼时萎靡不振,外汇上还有额外增值空间。于是大量热钱流入了中国。

  但是这三个原因如今都在消退:中国股市过快上涨,或为境外投资机构带来了解套离开的机会,或达到了其收益预期开始离场。中国经济增速也逐年下降,受困于出口大幅下滑和内需不振,以及经济转型的影响,中国实体经济的发展并不乐观。而且美元持续走强,人民币虽说相比其他货币还算坚挺,但是其持有价值已经大为下降,此外还有中国加入货币战导致贬值的可能。因此,外资的离场速度是很快的。据媒体报道,苏格兰皇家银行首席中国经济学家Louis Kuijs预计,在截止3月的六个月内,总计有3000亿美元左右的资金离开了中国股市。投资公司DeltecInternational甚至认为,撤资规模要超过这一数字。倘若真是如此,那么相当于股市凭空少了两万亿。

  而相对外资逃走,国内的散户却纷纷涌入股市。其原因从90后进入股市,到人们对中国改革有充足信心等,早已经被媒体扒了个光,不必多说。我们需要关注的是,外资逃走后,由国内散户托盘这一现象的影响。

  笔者认为,这无疑是让人担忧的。因为中国的散户实际并不具备理性的分析和投资能力,甚至缺乏起码的经济学知识。当前炒股的散户主体是大爷大妈和青春90后,他们的理论逻辑完全来源于电视上走穴的股评专家,投资也意气用事。而投资机构,特别是境外投资机构则由于在市场经济和金融圈中混迹了百年,累积了充足的经验,虽然他们在看空中国上出现过一些失误,但是其规避风险的能力确实值得国内证券学习的。

  理性投资者的离场,和感性投资者的接盘,将会大大加重中国股市的风险与不确定性。因为理性者会在股价与实际价值间进行衡量,感性者则完全是追涨杀跌,如同赌徒一般。这就使得中国股市在下一个阶段,要么在散户的簇拥下被炒上天,然后重重的摔回原地,要么在连续出现大幅下滑之后,又迅速回到原点。在这个过程中,或许还会出现过山车的局面。不论哪种情况,显然都不利于中国股市的健康发展,这也是监管部门再三呼吁投资者理性和冷静的主要原因。

  可以肯定的是,中国散户历史上总是扮演接盘者和站岗者的角色,他们在股市每次剧烈波动的时候往往充当了炮灰。这既是他们的悲哀,也算得上是他们的使命了。当外资逃离,市场中的散户越来越多,新开户人数大涨的时候,中国股市就已经进入了高危时期,震荡在所难免了。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

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