首页>观点>正文
芒露:规律在股市投资中的重要性
2013-12-12 13:47:15 来源:中国经营网 评论:

  欧洲股市周三(12月4日)小幅高开,投资者在前一交易日大跌之后逢低买入。常见的投资行为在不断循环发生着,而股市与投资者之间的相互影响是否也有一定规律?

  长江商学院副院长、金融学教授陈龙以巴菲特为例,论及何为投资规律。他说:投资当如巴菲特。巴菲特从11岁开始第一次买股票,买了三股给自己,三股给自己的姐姐。到20世纪50年代初,时年20岁出头且已经有几千美金的巴菲特开始了自己的职业投资人生涯。半个多世纪后,2008年他成为了世界上最富有的人。

  他在投资上做得有多好呢?如果把巴菲特的投资当作一只股票,并把这只股票和1926至2011年间美国所有存活30年以上的股票相比,那么这只股票相对于其波动性而言有最高的回报率(投资界所谓的夏普比率);按同样的指标,巴菲特也打赢了美国历史上所有有30年以上历史的公募基金。简而言之,巴菲特被公认为20世纪最伟大的投资者是当之无愧的。

  陈龙教授想讨论的是一个所有投资者都关心、却可能不知道答案的问题:巴菲特被尊为奥马哈的“鬼才”、“先知”和“贤人”,而这位鬼才的杰出业绩有多少是基于“如得神助”的个人选股能力,有多少是基于可复制的普遍投资规律?

  陈龙认为,巴菲特的成功源自他采用了符合普遍投资规律的策略,通过杠杆放大收益,并能坚守这些策略。这个发现并不贬损世界上最伟大投资家的光辉,但确实把他从神座上拉下来了。他的成就总体而言是符合了投资规律,而非不可言喻的“天人”之作。

  对于中国股市而言,同样具备投资规律,但这个规律仍然需要长时期磨合以求其大方向。中国的经济学家们对于中国股市有着许多不同的见解。

  国际著名经济学家张五常认为:中国的股票市场变化太快,看了心惊肉跳。“股市的不济,是因为北京的政策缺乏说服力,而其中最麻烦是掌管经济的人言论太多,分析太少,观点不一,有些言不成理,有些惟恐天下不乱,使市场无所适从,犯了股市的大忌。”香港著名学者张五常教授曾撰文对大陆股市提出自己的判断。

  “在我的研究领域,房地产与股票是我研究较少的两个市场,其实不是不想研究,而是不敢看,看到变化太快,看了心惊肉跳。应该说,中国的股票市场发展到现在是有成绩的。但目前的内幕也很多,针对投资市场的政策变化又很大,一时一个风向,改变很多。在此情况下,我们今天跟进去是对的,明天可能就是错的,如果总跟着跑,结果就是亏钱。”张五常曾说。

  对于投资,张五常建言道,为了规避这些变化风险,我们普通人应有一个长线投资的习惯,将目光放得长远一些,不要计较一时的得失。而且,不仅要选对市场,还要选对品种。

  张五常认为,对于普通人来说,投资追着热点跑,并非好办法;世界市场时常在变,中国市场时刻在变,我们如何追得上。“就拿近日火热的黄金投资来说吧,我们要是追着它拼命买,就难免买到了山顶上。因为黄金与美元的连动性很强,而美国经济不稳定,美元涨跌振荡都很大,黄金也就会跟着变化,做短线很难把握。”

  著名经济学家、天则经济研究所所长茅于轼则表示:A股将成赌博市场。

  茅于轼曾指出,中国股市从长远看有投资机会,但目前仍存在两大问题,一是监管,二是投资者结构。

  “投资者想赚快钱,一涨就卖,A股变成了一个混乱、赌博的市场。”茅于轼说。

  “投机人决定了价格的时候,这个市场就乱了,投机就变成赌博了。”茅于轼认为,中国的股票市场,我认为就是一个赌博市场,全是投机的。“股票市场有少量的投机很好,和粮食市场一样,但是参与买卖的人太多,这时候价格就搞乱了,完全是碰运气。”茅于轼说。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

中国经营报

经营成就价值

订 阅
最新文章
民众心态在成熟,体育改革时机到了

里约奥运会上中国仍然名列金牌榜前三名,中国队的整体奥运成绩依然优秀,绝大部分队员也是拼尽全力、力争上游、为国争光,里约..[详情]

政治“短路”导致澳政府与中资突然“断电”

澳大利亚政府并未公布任何具体细节,说明中资进入“澳大利亚电网”与“国家安全”之间究竟有什么样的关联关系。澳大利亚反对党..[详情]