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王国刚:金融回归实体经济
2013-11-15 17:51:54 来源:中国经营网 评论:

   由《中国经营报》社主办的2013年(第十一届)中国企业竞争力年会——“金融·新格局”大会于今日(11月15日)下午14时在北京举行。

   在演讲环节,中国社科院金融研究所所长王国刚就《金融回归实体经济》这一主题发表演讲。

   王国刚认为,在西方大的商场都有稳定的客户,因为我给你客户很多的优惠。在中国是反的,我们资金流走的是银行卡,通过银行卡去购物,然后商家走的是物流,把东西卖了,客户所带来的信息流没人管。由此,我们的商家就出现什么问题呢?我们的商家实际上就是一个卖东西的店,那么,它没有稳定的客户,它也没法作出稳定的客户。当他扩展经营的时候要从银行申贷,各种的贷款条件,各种利率,各种的制约性全下来了。在这种背景条件下,实际上我们把一个统一的商业消费经营,通过我们这套体系基本把握好,变成碎片化的东西。

   为了改变这种状况,王国刚表示,必须让金融回归到实体经济中来。金融要回归到实体经济中可做的事情非常之多,其中的一个路径,就是我们应该加快发行公司债券。我们前面也发行过,但是我们发行的路径不同。资金供给者和资金需求者通过债券直接的直接的联系起来了,这些直接金融工具变成了间接金融工具,我们发行的这些债券几乎都被银行和其他金融机构购买,其他金融机构最后把债券再拿到银行抵押或者卖给银行,它的资金不是资金供给,它是从资金供给者内通过存款等等获得支持。所以,必须改变这条路。让企业直接面向全国其他的实体企业和城乡居民,这样就打破了银行金融机构这样一个怪圈,回归直接金融。

   如果我们的企业大量发债,银行吸收的存款首先从新增存款上来讲要大幅减少,等新增存款没有了,甚至原来的已有存款减少了,这个市场定价,大幅发债,企业就在除了贷款以外还有一条路,这条路的价格更便宜,因为债券之利率低于银行贷款,这种情况下,贷款也少了,银行会怎么样。

   由此,存贷款市场上这样一个利率价格,由买方和卖方共同造就,银行不转型也得转型,而中国的应该就逐步的回归到实体经济。这就是中国内生型的金融开始逐步的创造出来。

   以下为演讲全文:

   我们有一个老的说法叫做金融服务实体经济。说这个东西是2008年美国金融危机给我们的一个教训,这句话大家都已经耳熟能详了。但是,金融服务于实体经济,它可以有多种解读,其中有一种解读讲的是金融在实体经济之外,然后服务于实体经济。那么,我们现在要说的金融回归实体经济,这里面的差别是什么?且听我一步一步道来。

话说宏观经济学最基本的模型叫“两部门模型”,两部门什么意思?居民部门和厂商部门,也就是实体企业。这两部门当中,居民是资金供给者,厂商是资金需求者。他们之间就进行着最基本的金融活动。在这个基础上紧接着衍生出了厂商彼此之间的金融活动,比如说股权投资,比如说资金借贷,比如说商业信用,再比如说设备租赁等。那么,像这类的金融活动,厂商在经营过程中获得的收益,或者以股权分利的方式,或者以借贷利益的方式,那么回馈给居民部门。这个是最基本的金融活动,那么,这种金融活动,我们称作内生的金融活动,什么意思?是从实体经济部门内生出来的金融。这种金融活动逐步的扩大以后,在实体经济部门,这些实体企业本身无力照料这些金融活动,由此开始形成专业化的金融机构。当这些专业化金融机构形成以后,它并不否定实体经济部门居民和厂商之间的这种金融活动。    话说宏观经济学最基本的模型叫“两部门模型”,两部门什么意思?居民部门和厂商部门,也就是实体企业。这两部门当中,居民是资金供给者,厂商是资金需求者。他们之间就进行着最基本的金融活动。在这个基础上紧接着衍生出了厂商彼此之间的金融活动,比如说股权投资,比如说资金借贷,比如说商业信用,再比如说设备租赁等。那么,像这类的金融活动,厂商在经营过程中获得的收益,或者以股权分利的方式,或者以借贷利益的方式,那么回馈给居民部门。这个是最基本的金融活动,那么,这种金融活动,我们称作内生的金融活动,什么意思?是从实体经济部门内生出来的金融。这种金融活动逐步的扩大以后,在实体经济部门,这些实体企业本身无力照料这些金融活动,由此开始形成专业化的金融机构。当这些专业化金融机构形成以后,它并不否定实体经济部门居民和厂商之间的这种金融活动。

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