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周彦武:银行存款不再绝对安全
2013-10-25 11:11:45作者:周彦武 来源:中国经营网 评论:

近日有消息称央行将在年底或明年初推行银行存款保险制度,允许银行破产.

什么?钱放在银行还可能本金受损?是滴,有这个可能,你银行里存的越多越有可能。银行是一种金融机构,不是无限责任机构,只有国家才是无限责任机构,只有国债才是国家信用担保的。商业银行中的存款相当于一笔投资,既然是投资,那就有风险。商业银行是有可能破产的,商业银行不可能全部兑现储户存款。

在中国,银行的存款是有国家信用做隐形担保的,无论遭遇多大的风险,存款的本金都是没有风险的。这就是中外金融差别最大的地方,这即是为什么2008年至今,美国、德国国债都出现过真实的负利率的原因,资金是以出让利息的代价,换取本金的安全。即便可能面临债务货币化的风险,但至少国债到期之后财政该可以兑付。

在大风险面前,美国的银行随时可能破产,破产之后其存款人并不能得到无限责任保护。按照美国存款保险制度,只有单个账户10万美元(2008年危机之后提高到25万美元)以下才可以完全兑付。25万美元以上的按比例兑付.

这样,对于美国的大资金来说,存款是一项有本金风险的“风险资产”。这和中国银行体系以及中国存款人传统理解的存款无本金风险,完全不同。这种不同,决定了危机状态下银行是存款流出,而中国在危机状态或资产价格向下时,银行体系是出现存款回流;在正常状态下,大资金为了规避银行的破产风险,也不会将资金放在银行,而是大量投入债券市场。这是欧美发达市场债券市场和直接融资市场发达的重要根源。

假设中国存款保险的无限责任赔付为50万元人民币,如果你有10亿元人民币,在风险面前,银行体系将提供不了这笔资金的本金保障。你想到的,只会是逃离银行,很显然,购买国债会是一个比存放银行更有本金保障的渠道。

为什么要搞存款保险制度,答案很简单,为了房地产泡沫不再被吹大,为了削减通货膨胀压力,为了防范金融风险。我们都知道,中国房地产泡沫都是货币超发造成的,为什么会货币超发?很简单,银行存款太多,银行利率非市场化。

银行一直在中国金融体系里占据主导地位。由于银行资产的扩张具有很强的货币乘数效应,银行业的大发展,导致中国陷入一种不可持续的货币发行机制。即便当前存款准备金率高达20%,货币乘数依然在4以上。这种以银行为主的间接融资体系,将中国广义货币供应量推高到超过110万亿元的高位,并推高中国M2/GDP比例高达210%。2013年前3季度GDP为386762亿,M2在2013年9月底为1077400亿,比值达279%。而1978年只有24%。如果按照这种增长继续上升,到2018年中国将拥有一个300万亿元人民币的M2,拥有一个350%的M2/GDP比率,这对通胀的压力将是灾难性的。即便是房地产吸收了大约50%的货币超发,政府投资基础设施与贷款黑洞吸收了30%的货币超发,即使10%的货币超发涌进流通领域,那么2020年中午的工作餐可能是1000元一份,照这个通货膨胀速度下去,即便是很牛的公务员,你那点可怜的养老金将来估计坐个地铁都坐不起,别说吃饭了。

为了遏制这种风险,必须将存款,尤其是大额存款赶出银行,让它们进入股市或债市,直接融资。

当然,现在通货膨胀没有那么厉害,不过存款保险制度的另一个作用是防范商业银行制造大量呆账坏账,防范金融风险。如果没有存款保险制度,商业银行犯的错误全部由中央政府埋单,那么一旦危机爆发,政府就很危险了,政府除了加印钞票外别无它法,这就意味着恶性通货膨胀,因此存款保险制度将极大地减轻政府面临的风险。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

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