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李东生是否真的很冤
2011-05-31 19:25:46作者:皮海洲 来源:中国证券网 评论:

  最近,TCL集团董事长李东生的股票减持预告受到市场的极大关注。5月24日,TCL集团公告称,公司董事长李东生已于2011年5月23日将其原已质押的公司无限售条件流通股1.16亿股中的4000万股股权解除了质押,拟自公告日起减持所持公司部分流通股份,预计未来三个月内减持股份不超过4000万股。减持的目的是清偿因参与认购TCL集团2010年度非公开发行股票所产生的约1亿元的借款。

  应该说卖股还债是很正常的事情。不过,李东生的减持之所以受到市场的关注甚至质疑,显然与此前TCL集团股价的异动有关。TCL集团股票从去年末的每股3.43元上涨到5月17日的6.86元,最大涨幅高达100%。而几天后的5月24日TCL集团即发布董事长李东生的股份减持预告。因此,有业内人士质疑李东生的减持涉嫌内幕交易或利益输送。为此,李东生大声喊冤。不仅TCL集团发布公告,就李东生拟减持股份等情况进行说明,而且李东生本人也在自己的微博上发表言论,为自己叫屈。不仅表示自己“售股还贷原是很正常”,而且认为“此次公告减持,完全是个人财务安排;自愿提前公告披露,也是对股东负责的行为”。为此,李东生颇感“委屈”:TCL集团股票日成交额超过10亿,“如果我要出售1亿元股票,一天就可以了,然后再公告;我提前发公告后再安排售股,确实出于对小股东的责任;不料股票没有售出,还整得自己如此难受。这确是不理性的股票市场”。

  那么,李东生喊冤是不是真的很委屈呢?事实恐怕并非如此。市场对李东生减持的质疑,也并非如李东生本人所言的“这确是不理性的股票市场”。更不是任志强所言的“老实人都吃亏啊”。在股票减持这件事情上,李东生显然难言“老实人”。

  我们应该看到,在李东生售股还债这件事情上,市场并没有就这件事情本身提出质疑。正如李东生自己所说的那样,“售股还贷原是很正常”,只要李东生所持股份是可以上市流通的,售股还贷天经地义。没有人可以提出质疑。市场对李东生减持提出质疑,也并不是聚焦在“售股还贷”这件事情上。倒是李东生本人一次次强调“售股还贷正常”,这其实是李东生“避实就虚”的一种做法,也是李东生对市场所质疑问题的回避。

  在李东生减持问题上,人们质疑的是TCL集团股票在李东生减持公告发布前的异动。这才是问题的关键所在,也是李东生或TCL集团所应该回答的问题。最近几年来,TCL集团股票并不是一只在市场上活跃的股票,股性总体偏于沉闷。但今年以来却一反常态,从年初到5月17日,上证指数仅上涨了1.59%,而TCL集团的股价却实现了翻番。而推动TCL集团股票走强的就是该公司的“涉矿”利好或传闻。同时,该公司在2005年到2009年5年一毛不拔的情况下,今年推出了10转增10股的转增股本方案,这对公司股价也起到了巨大的刺激作用。正是多重利好的保驾护航,使得TCL集团的股价走出了翻番的行情。而就是在这种背景下,TCL集团的高管们相继减持股票,董事长李东生也做好了减持的准备。难道说公司股价的走强与TCL高管及李东生的减持之间没有任何内在的联系吗?对于这一点,恐怕很难让人相信。而李东生或TCL集团所要解释的也正是这个问题,而不是“售股还贷”问题。因此,只有当李东生或TCL集团能证明公司股价走强与TCL高管及李东生的减持之间没有任何内在的联系时,市场对李东生减持的质疑才是冤枉的。而就目前来说,李东生喊冤显然为时尚早。

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