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希腊非理性对抗是自毁之举
2010-05-07 17:31:40作者:陈业 来源:证券时报 评论:

  施援国要希腊拿出削减赤字的诚意,然而希腊民众却用不明智的行为来挑战德国的耐心,最终吃亏的会是希腊自己。全球资本市场担心的是希腊问题在欧元区其他国家上演。虽然欧元区不太可能因希腊问题而解散,但这些欧洲弱国问题的恶化,始终是悬在全球经济复苏头上的重大不确定性。

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  几天前,希腊债务危机看起来一度行将平息。5月2日,希腊政府与欧盟和国际货币基金组织就救助细节达成一致。为获得援助贷款,希腊政府需要实施更加严厉的紧缩政策,通过调高增值税、削减公务员福利待遇和提高退休年龄等措施,在未来3年内削减财政预算300亿欧元,以便在2014年将财政赤字控制在占国内生产总值的3%以内。然而,仅仅两天之后,希腊公务员开始为期48小时的罢工,抗议政府的紧缩政策。德国财政部立即严厉警告,如果再发生任何违规情况,就会停止发放援助贷款,希腊将再一次受到破产威胁。然而,希腊人似乎铁了心要“斗争到底”。随后举行了全国性罢工活动,并发展成骚乱。

  希腊人的这一举动震惊了国际市场,投资者对希腊能否削减赤字大为怀疑。经德国内阁批准的贷款计划正在提交国会审议中,面对希腊民众“宁破产,不减薪”的恶劣表现,市场普遍担忧贷款计划还能否顺利执行。受此影响,道琼斯指数大跌2.02%,伦敦金融时报指数亦下跌了2.56%。欧元兑美元汇率创下一年来新低,以美元计价的原油期货亦暴跌4%,恐慌情绪再度蔓延。

  如果事态真的恶化到极致——尽管这种可能性很小——将对全球金融市场、欧元区经济形成重大冲击,但受害最深的是希腊自己。如果德国停止援助,希腊将失去偿债能力,意味着它实际上被踢出欧元区。在希腊债券正式违约次日,希腊银行将无权再使用欧洲央行的常规货币政策操作,欧洲央行将不再接受希腊的抵押品希腊债券,而希腊债券会立即大幅降级。在希腊的偿债能力重建前,欧元区将在事实上失去一个成员国。希腊经济会崩溃,但希腊的GDP仅为欧元区总GDP的约2%,对欧元区的整体影响很小,而且希腊没有任何金融机构会对欧元区造成系统性风险。此时的希腊再要寻求援助将不得不接受苛刻的条款和严厉的监管,实质上会丧失部分经济主权。

  看看“国家破产”后的冰岛吧:股市暴跌90%,货币贬值48%,公务员工资被冻结,土地价格暴跌,届时这一切将在被欧元区抛弃的希腊身上重演。这一可怕的图景会令同处于债务危机中的其他各国胆寒。对于欧元区而言,西班牙才是“大得不能倒”的国家。葡萄牙、希腊及爱尔兰等只占欧元区GDP约6%,但加上西班牙的话,这一比例将急升至近20%。欧元的命脉扣在西班牙手里,西班牙的偿债能力是决定欧元生死的关键。希腊的悲惨故事将“教育”西班牙民众,在债务深重的危难之际还迷恋高工资和高福利是不会有好下场的,这将有助于西班牙推进诸如调整工资、降低福利、削减公共开支等一系列的经济改革措施。更重要的是,西班牙的经济基本面,特别是其自我筹资能力,比希腊要强得多。相较于90%的公共债务都由外国人持有的希腊,西班牙的公共债务大多由自己国内的公民持有,因而其不会从违约中获益太多,国内民众也更有动力去推进经济改革,增强偿债能力。

  倘若欧洲各国纷纷节衣缩食,那么中国的出口商也会感到寒意。当初雷曼兄弟破产之后,金融危机大爆发,美国储蓄率飙升,中国出口锐减。当美国经济企稳后,中国的出口恢复性增长明显。现在欧盟已经成为中国最大的贸易伙伴,去年双方贸易额达到3600多亿美元,欧盟地区开支的缩减对中国出口的影响不难想象。从长期来看,此次欧洲债务危机势必逼迫西班牙等国对经济进行调整,中国的出口也要相应作出改变。另外,当前国际金融市场谣言四起,纷乱复杂,市场一度谣传西班牙即将向欧盟申请2800亿欧元贷款,立即遭到西班牙政府的驳斥。按照巴菲特的名言“在别人恐惧时我贪婪”,中国可以适度买入一些诸如西班牙国债之类的金融资产,若抄底成功,既可获得丰厚收益,也能增加储备的多元化,还可增进与欧盟的“友谊”。毕竟,市场的看法并非一致,惠誉公司对西班牙债信评级就仍维持着AAA的最高等级。

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