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杠杆率高企对经济增长形成了制约
2016-12-02 14:41:34作者:李扬 来源:中国经营网

国际上也如此,国内也如此,所以下行趋势可以确认的,会有波动,会有一些起伏,但是总的趋势没有大的改变,所以我们无论做什么工作,就是要有一个长期的应对衰退的打算。

下面我们讨论中国,中国经济大家都知道是有很多的概括,我们现在用的是两个概括。

1、新常态。

2、结构性和供应侧。

这两个是理论体系上是一致的,这个图告诉我们中国经济减速自08年开始的事情,到现在已经有7年多了。全球同步的,在全球化的背景下,你说哪一个国家能够独占齐升是没有可能的。

关于下行中国科学院也做过更进一步的工作,我们编了一套书用来预测未来发展,那么这两套指标大致覆盖了将近40个实体经济指标,包括下行发电量、周转量等等;这些东西编成两个指数,比较明显的指数就是经济下行压力还是比较大的。那么这两个指数它的扩散指数,也是指这样的趋势,所以我不用多说,这张图告诉我们中国的下行还没有完全的到底。

讲到这里我们有一个官方的概括,这个概括是中国经济增长速度呈“L”型,我们认同这个概括,但是不认同在“L”这个上面做文章。印刷体的L,还是罗马体的L,就很无聊了。我们关注的是这里面说的事情,为什么下行?

1、经济接触经济条件没有明显的改变条件下,资源的安全供给、环境质量、温室气体减排等强化压缩经济增长空间。这说的很严密的一段话,什么意思呢?现在我们经济发展优先事项有一点变化,原来优先事项就是增长,于其他的环境问题、安全问题等等可以放在第二,第三考虑。如今这个问题变化优先的甚至是第一的考虑。比如说治雾霾,就要考虑是要蓝天,还是要GDP。要蓝天吗?获得一个阅兵蓝,就知道为了换这个蓝,用几个省的GDP,下降了几个点。所以习主席对这个事情,说的非常的专业说“做过了一个压力测试,我们现在已经很清楚在技术条件不变,经济结构不变情况下,要想使天蓝就要损失多少个GDP,很严了。”我的目标函数发生一些变化,这个大家比较清楚,现在北京又开始治理了,这些东西使得你的增长遇到了上线。

2、一些风险凸显。如杠杆率高企、经济风险上升等都对经济增长形成了制约。要解决就得面对要增长还是要稳定,这样一些选择。

3、经济总量不断增大,速度会相应慢下来。这也是比较有规律的,中国这么大的规模,速度不可能非常的快。于是对于这种现象做概括之后,就有这样一个表述,L型是一个阶段,不是一两年能过去的。3、5年头10年都可能,今后几年,总需求低迷和产能过剩并存的格局难以出现根本改变。

我们解释一下下行,为什么下行了呢?从供应侧结构的因素来讨论,那就是因为经济结构调整了。所有经济下行现在经济减速,减速之前有一个增速,增速也罢,减速也罢,都是因为经济结构调整所致,那个时候的调整是增速的,现在大量的资源,包括人、土地到一线转移,这个转移就是工业化的过程,这个背后是一个什么事情?像劳动力更高的部门集中,这个集中程度是不得了的。中国像制造业劳动生产力相对于农业和种植业10倍—20倍,所以有这么多的资源进行这样的结构调整,一定是提高了劳动资源率,进一步提高了经济增长。这个规模有多大?用人衡量,一年至少1000多万,用时间来衡量20多年。没有增长奇迹那就是怪事。但是今天的情况又改变了,制造业过剩了,于是服务业转移。但是服务业劳动力远低于制造业。发达国家也一样,为什么现在1、2的增长率,现在以服务业为主,就只能有1、2、3、4,必然速度下降,必然是劳动生产力变化。我们有统计08—15年3产劳动生产力仅有5%,二产7.4%。当我们欢呼服务业占比上升的时候,就得接受一个冰冷的事实,劳动生产力下降了,经济增长速度下降了。当然我们想说的是正能量了。

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