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跌破6.83,人民币要跟川普抢时间?
2016-11-18 10:54:39 来源:中国经营网

  特朗普当选美国总统之后,人民币汇率似乎有加速贬值的迹象。

  今天(11月14日,星期一),据中国外汇交易中心的最新数据,人民币对美元汇率中间价报6.8291元,较上周五大幅下调176个基点,连续7个交易日下调。到收盘,人民币在岸价跌破6.84。


  上图是美元对人民币汇率“在岸价”的日K线,上升代表人民币贬值,下降代表人民币升值。可以看出,在中间价的引导下,“在岸价”也连续贬值了7天。


  上图是美元对人民币汇率“在岸价”的周K线,去年以来四波贬值清晰可见。

  为了便于普通读者理解,这里再重复一下人民币的“中间价”、“在岸价”、“离岸价”的含义。

  “中间价”可以理解为官方指导价,当然这里面市场因素也在增长。根据央行的定义,它是依据“前一日收盘价+对一篮子货币市场变化”形成的。

  中国外汇交易中心每天早上开盘前公布“中间价”,然后当日的交易围绕中间价进行,可以上下波动各2个百分点,这就是“在岸价”,英文简称“CNY”,“CN”是“中国”的英文简称,“Y”是“元”的英文字头。

  所谓“离岸价”,就是境外市场形成的人民币汇率,主要是指香港市场,所以英文简称是“CNH”,H是“香港”的英文字头。

  中国央行不仅可以影响到“在岸价”,还可以通过离岸人民币存款准备金率,以及中国在海外的大行等渠道和方式,影响到“离岸价”。一般认为,“离岸价”更接近市场。

  人民币中间价再度回到6.83,可谓是一个“大事件”。

  第一,它突破了10月中旬官方媒体的“6.8”是人民币“新铁底”、“新防线”的说法;第二,6.83是金融风暴后中国出台“四万亿刺激政策”时一度坚守两年的汇率平台(见下图),如果失守或引发贬值加速。



  那么问题来了:是不是特朗普的当选,改变了人民币的“日程表”?未来人民币将贬到什么程度?

  在回答这个问题之前,我们先简短回顾一下人民币的汇率历史。

  一、历史回顾

  计划经济年代,人民币跟美元的汇率比较稳定。那时候,老百姓基本上没有机会接触到外汇(沿海地区除外)。外汇对国家来说,是非常宝贵的,所以管控非常严格。

  在1952年到1970年,人民币汇率一直维持在2.617元兑换1美元。1971年到1979年,人民币缓慢升值到了1.4962元兑换1美元。

  随着中国进入改革开放时期,国际交往增多,人民币汇率出现了三个价格:官方牌价、贸易外汇内部结算价以及黑市汇率。

  当时,官方汇率一度在1.5元人民币换1美元,这个价格显然是为了用“有限的出口”,尽量多地换取“珍贵的外汇”而设定的。后来,官方汇率从1.5,缓慢贬值到5.76左右(1980-1993)。这个期间,黑市汇率一度达到过10,企业实际换汇汇率介于两者之间。

  老百姓手中的外币,被严格区分为“钞”和“汇”。也就是说,同样是美元,在中国有两种身份。“汇”的地位较高,可以汇到国外;“钞”只能存到银行,或者到黑市上换钱。现在仍然有这种区分,但已经不甚严格了。

  不仅美元分为两种,人民币也分为两种:为了保证来华外国人不把外汇拿到黑市上兑换,并保障对他们的供应(当时商品短缺),中国在1980年推出“外汇兑换券”。这事实上是另外一套人民币,它的面值包括1角、5角、1元、5元、10元、50元、100元7种,外国人来华之后按照官方汇率可以兑换到“外汇券”,然后可以到一般不接待中国人的商场、酒店、餐馆消费。



  在黑市上,一般需要130元人民币,才能买到100元人民币面额的外汇券。有了外汇券,就可以买到一般中国人买不到的紧俏商品。

*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

刘晓博

财经传媒人,高级编辑,主要研究方向是商业、互联网

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