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林毅夫:人民币长期看涨 资本账户应作必要管理
2017-01-18 11:00:14 来源:中国经营网

中企有机会从特朗普基建计划中获益

新浪财经:您认为特朗普政府的巨额(5500亿美元-1万亿美元)境内基建计划真正实施的可能性有多大?如果启动,美国经济是否能因此获得全面提振?中企是否有机会参与其中?中国基建投资回报率问题饱受争议,在投资回报率上,中美会出现差异吗?

林毅夫:我个人认为,特朗普上台以后推动基础设施建设是有相当大的可能性。一方面,这是特朗普竞选当中很重要的承诺;另一方面,现在美国的众议院和参议院都是在共和党的控制之下,总统和两院是同一个党派,易于政策的推行。

美国的基础设施建设短期能够创造就业,长期对其基础设施的老旧(改善),对生产力和效率(增长)也会有一定的贡献。总的来讲,应该是正面的(影响)。对恢复经济能起多大的作用?应该说是会有帮助,但是对于美国经济的复苏,基础设施的建设只是一个方面,还有其他方面,包括要找到新的经济增长动力来源等等,才能完成复苏。

美国的基础设施建设能给企业多大的机会,我想直接、间接的(机会)总是会有的。因为美国基础设施建设会增加对钢材、建筑施工设备等的需求,在这些领域中国是世界最大的(产品)提供国,所以(美国)增加国际市场需求对中国是有利的。

那么基础设施建设回报有多高?总的来讲,它本来的回报就会比其他产业投资低一些,因为它是一个长期投资,回报周期较长。比如说,一个10年回报期的项目和一个50年回报期的投资项目当然会不一样。也就是因为基础设施作为长期投资的特性,民间投资的积极性低,(因此)政府应该来做。

政府什么时候做最好呢?在经济比较疲劳的时候做是最好的:短期可以创造需求和就业,长期可以提高生产力,而且各种成本也会比较低,包括资金的价格和原材料的价格。因此,我想基础设施建设不能简单地用其他产业的回报率作为参照系评价。

业内对资本账户进行必要管理已达成共识

新浪财经:当前中国资本流出加速,加之人民币贬值压力和债务问题,国内的担忧情绪在上升。您很早以前就表示过您不赞成资本账户完全开放,您目前还是持相同观点吗?您认为当前中国是否需要加大资本管制力度?

林毅夫:我当然还是持同样的观点。我当时不赞成就是担心(出现)像目前这种因为市场预期的变化,包括发达国家货币政策变化,造成的人民币资金非理性流动。

当然,这实际上就是我们该做的事情。国际货币基金组织过去倡导资本账户完全开放,认为发展中国家和发达国家的资金要完全自由流动,而在2013年他们改变了政策,认为在发达国家货币政策比较宽松,政策可能会变化的状况下,发展中国家有必要进行资本账户管理。

目前从经济实体面来看,我认为中国人民币长期应该升值。因为像我们每年保持6.5%的增长,我们人口增长只有0.5%。这实际上代表我们劳动生产率的提高;而像美国经济增长为2.5%,劳动力生产率提高最多2%,我们劳动生产率比他们高四个百分点。在这种状况下,从经济实体来分析,人民币应该看涨。

人民币短期汇率的变动是受到其他因素影响,包括美国货币政策的影响。在这种状况下,要避免这种非理性的流动,对人民币账户进行必要的管理,是大家已经有的共识。

地方政府可采取积极财政政策支持投资

新浪财经:您怎么评价中国供给侧结构性改革目前取得的成果?您提出适度扩大国内总需求与供给侧改革的补短板结合,对产业升级、基础设施、改善环境和城镇化进行投资,如何理解“适度”呢?这会否对各级政府债务问题带来压力?

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