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洋河:增速低于预期 渠道战略引质疑
2018-03-10 09:39:44 来源:中国经营报 评论:

刘旺,孙吉正

近日,江苏洋河酒厂股份有限公司(以下简称“洋河”)发布的2017年业绩快报显示,公司报告期内实现营收197.7亿元,同比增长15.05%;净利润65.98亿元,同比增长13.23%。不过,营收增速低于此前机构预期的16.91%,而净利润增速低于营收增速。

多位白酒相关人士表示,2017年白酒行业整体回暖,大多上市酒企业绩纷纷高增长,洋河却交出这样一份增速放缓的答卷,让市场难以接受。由此,快报发布的第二天,洋河股价大跌7.25%。同时有关洋河经营陷入困局、过度营销导致渠道库存量过重的声音,在业内不断传出。

对此,洋河方面作出解释:由于春节的时间差,影响了春节前的销售确认。其次是因为2017年公司大部分地区提前完成任务,导致四季度公司开票动力不足,营收增速放缓。不过,这一解释与其2017年12月春节政策开放后的表现明显不符。

在回复《中国经营报》记者关于渠道问题的采访时,洋河方面表示:“所有商品在没有到达消费者手中时都视为在途库存,目前洋河的渠道库存处于正常在途库存范围。”

白酒专家晋育锋认为:“这是几年来洋河第一次出现营收增速放缓的情况,不排除是其基于某种因素,利用预收款的资金池进行调整,将利好预留到2018年的手段。而库存方面,洋河的渠道库存量只要与其营收规模呈正比,便谈不上高企。”

增速低于预期

近日,洋河发布的2017年业绩快报显示,2017年全年,洋河实现营收197.7亿元,同比增长15.05%;实现归属上市公司股东净利润65.98亿元,同比增长13.23%。

而此前, 21家机构预测洋河2017年平均营业收入201.04亿元,增速为16.91%。洋河业绩并未达到预期。

记者注意到,洋河在2017年前三季度已经实现净利润55.82亿元,推算下来,洋河在2017年第四季度只实现了净利润10.16亿元。也就是说,与2016年第四季度的9.88亿元相比,仅仅增长了2.83%。

业内有声音表示,这表明了洋河在2017年白酒市场回暖、白酒企业普遍提价的情形下,公司陷入营收放缓,四季度利润大幅下滑的尴尬局面。

但记者了解到,洋河在终端市场表现亮眼,一位县级洋河经销商向记者透露:“我们这边一年的销售额在300万元左右,每年的任务指标提高30%。春节期间也比较畅销,主要集中在百元以上的海之蓝。”如此看来,洋河终端表现如此亮眼,为何业绩却不及预期且增速放缓呢?

对此,洋河方面做出了解释:“四季度营收增速放缓有两方面的原因,一是春节时间差,今年春节在2018年2月份,而去年则是在2017年1月份,影响了春节前的销售确认;二是大部分办事处和分公司提前完成了任务,导致四季度开票动力不足。同时,受到第四季度一次性补缴了之前的消费税的影响,净利润增速也较低。”

不过,记者了解到,在2017年12月20日,洋河就开放了春节政策,于当天开始正式执行2018年的春节销售配额。当时就有媒体报道称,从上午8点开始,近半个小时就实现了9亿元的预收款,全天实现近30亿元的配额预定,这显然与“开票动力不足”相互矛盾。

对此,晋育锋认为:“以目前洋河的市场号召力和渠道流转能力,在2017年12月份开启的春节政策,肯定会受到经销商的欢迎。而在政策开放以后,经销商都要先打款订货,才能享受到奖励和折扣,所以应该不存在四季度销售公司开票动力不足这种情况。”

他还告诉记者,不排除洋河想要把利好都留到2018年,人为调控营收的情况。“经销商的预付款,为上市酒企提供了充足的资金蓄水池,当上一年度有足够的利好,或者有太多的利空,业绩表现不足以短时间内提升市场信心,上市酒企就可以利用预付款进行业绩调控,将利好留到第二年,以保证第二年的业绩发展。”晋育锋说。

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