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人人乐又再次陷入亏损 零售巨头是否"有力回天"?
2017-09-11 16:36:25 来源:投资者报 评论:

在中国连锁商超行业,人人乐曾经是一面旗帜,但在电商冲击下出现下滑,更令人惋惜的是,几年过去了,人人乐似乎仍然未找到解决的方法。

曾杀入中国企业500强的商超企业人人乐(002336.SZ)近几年进入了一个低谷期。2014和2015年因连续亏损被ST,2016年终于摆脱ST的帽子后,今年8月发布半年报时,却又再次亏损。

曾经的“零售巨人”到底怎么了?经营又遇到了哪些问题?从公开信息和过往财报分析,可以看出,公司在扩张策略和运营管理方面出现了一些问题,但对此人人乐又有什么应对之策?《投资者报》记者近日致电致函公司,但至截稿却未收到相关回应。

运营费用占比高

人人乐1996年成立于深圳,创始人何金明1952年出生,江西人。在进入零售行业之前,是长沙铁路局的干部,对物流运输有所研究。1992年调入深圳金属交易所工作,研究黑色期货。1996年,已经44岁的何金明,在一次欧洲培训时发觉超市行业的潜力后,便下海与另一家公司各出资250万元,在深圳南山区开了第一家超市。在何金明的出资额中,有100万元是银行贷款,另外的资金来自于哪儿没有太多信息。这家2600平方米规模的中型超市,当时每天营业额在6万元左右,日子过得还算滋润。

之后,随着人人乐的快速扩张,2004年就杀入了中国企业500强,中国连锁30强。2010年1月,风头正劲的人人乐登陆A股。当年,人人乐营收突破百亿大关,净利润2.37亿元,可以说是很辉煌的一段日子。

然而好景不长,上市后两年,人人乐就首次出现亏损,2014年和2015年,更是分别亏损4.6亿元和4.75亿元,一度戴上ST的帽子。2016年,净利润6048万,勉强摘帽。

不过今年8月份,人人乐再次滑入亏损泥潭,上半年净利润亏损1.35亿元,同比下滑925%。

从业绩规模上看,人人乐上市后,2012年营收达到高峰129亿元,随后便开始倒退,2016年变成101亿元,与上市之初规模差不多。

但从毛利率上看,人人乐的情况并不是很糟糕,还比同业上市公司好一些。2016年,其综合毛利率攀升至23.1%,为历年最高水平。而同期的永辉超市综合毛利率为20.1%,三江购物只有21.3%。

毛利率比这几家公司高,但净利润却不尽如人意,永辉超市2016年净利润为12.1亿元,三江购物营收规模只有40亿元,不到人人乐的一半,净利润也有1亿元。既然毛利率高,则意味着人人乐在采购成本和销售价格上并不处于劣势,甚至还比同行业稍好。但亏损究竟来自于哪儿呢?很大一部分原因出在人人乐的管理与销售费用上。2015年至2017年上半年,人人乐销售费用分别为20亿元、19亿元、8.9亿元,管理费用分别为6.9亿元、4.4亿元、2.2亿元。

对比人人乐与永辉超市、三江购物的销售费用、管理费用,可以明显看到,其所占比率较高。近三年,人人乐的运营费率达23.5%,而三江购物和永辉超市分别为18%、17%。

细看其管理费用和销售费用,背后更是隐藏了人人乐这几年从战略上到实际运营的一些问题。

战略偏差与运营难题

人人乐早期的扩张策略是,先进军一个区域中心,成熟后迅速在区域内开始多家新店。2011年,借着上市之后的资本力量,人人乐继续用这种打法,一口气开了24家门店,新开店占到总门店数的20%。但是,这一策略并未遇上好时候。当时,互联网大潮席卷而来,传统零售商遭到了巨大的冲击,2011年连锁百强企业销售额出现负增长,比2010年下降0.9%。

盲目扩张也令人人乐很快陷入关店潮。2014和2015年,其分别关闭门店18家、11家,各损失1.62亿元和1.91亿元。2014年和2015年,人人乐的商品损耗大幅增长,分别为1.97亿和2.44亿。

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责编:赵芳迪 zhaofangdi@cbnet.com.cn