首页>公司 > 消费>正文
装饰纸生存镜像中的齐峰新材样本
2017-08-19 08:33:00作者:王登海 来源:中国经营报 评论:

装饰纸企业齐峰新材料股份有限公司(002521.SZ,以下简称“齐峰新材”)半年报的出炉,揭开了装饰纸行业企业的生存状态。

2017年上半年,齐峰新材实现营业收入166020.34万元,同比增长34.35%;实现净利润9222.16万元,同比增长22.2%。对于这一变化,齐峰新材给出的原因是公司产品销量同比增加的同时,上调了产品销售价格。

而对于今年下半年的经营情况,以及定增被终止后,是否会重新考虑被搁浅的年产5.0万吨素色装饰原纸项目等问题,《中国经营报》记者致电并致函齐峰新材,截至发稿,对方均未回应。

不堪成本压力屡次提价

在2010年上市之前,齐峰新材的产能为16.0万吨/年,随着IPO募投项目的投产,公司的产能达到了34.3万吨/年,其营业收入除了2015年略有下降以外,都以超过10%是的增速逐渐增长,增速最快的2014年超过20%。

规模之外,齐峰新材的净利润方面却表现的不尽如人意。2011年,齐峰新材上市后的第一年,在营业收入同比增长16.63%的情况下,净利润却同比下降46.80%,在随后的几年中虽然恢复性上涨,但是在2015年、2016年两年中,却又出现了反弹,净利润同比下降1.01%、47.45%。

齐峰新材中报显示,截至2017年6月30日,公司实现营业收入166020.34万元,同比增长34.35%;实现净利润9222.16万元,同比增长22.2%。

申万宏源行业研究员范张翔接受记者采访时认为,如果钛白粉价格继续上涨,装饰纸产品还会提价,但是从行业的发展角度来看,装饰纸行业低谷期已过,产品涨价提升盈利空间,提价效应能够覆盖住成本上涨,向好趋势将能够延续下去。

齐峰新材的产品主要原材料为木浆(阔叶木浆、针叶木浆)和钛白粉,目前,公司生产所用木浆主要从国际市场采购。

相关机构调研资料显示,2016年,钛白粉的价格出现了大幅度上涨的趋势,由年初的9000元/吨上涨到了年底的1.5万~1.6万元/吨。今年上半年,钛白粉的价格继续延续了2016年的上涨趋势,平均最大涨幅为19.02%。

受此影响,2016年,齐峰新材盈利能力出现大幅度下滑,财报显示,2014年,齐峰新材毛利率为24.37%,而2016年已经降至16.3%,期间降幅达到8.07%。

今年上半年,齐峰新材的营业成本较2016年同期大增35.05%,最终导致毛利率和净利率分别下降0.43%和0.56%。

为了对冲原材料价格上涨,齐峰新材也屡次提高了产品价格。齐峰新材产品于2016年11月份、12月份累计提价1600元/吨。今年1月24日,齐峰新材再次发布公告称,自2017年2月1日起上调装饰原纸系列产品销售价格1000元/吨。

事实上,去年以来,不仅仅是装饰纸行业不断提升产品价格,整个造纸业都掀起了涨价潮,造纸业再现“洛阳纸贵”的情景。

此外,除了原材料价格不断上涨外,造纸行业面临的另外一个发展困境是不断趋严的环保政策。

国金证券研究报告指出,下半年钛白粉虽具备继续涨价的预期,不过整体涨幅将会收窄。此外,齐峰新材上半年存货增加了 10.57%,主要是原材料储备增加所致。 因此,综合来看,下半年原材料涨价对公司成本端的影响存在弱化可能, 对盈利能力的拖累也将得到缓解。

申万宏源行业研究员范张翔认为,随着环保政策不断趋严,造纸行业小产能取缔更加坚决,龙头集中度将持续提升。

认购人不符合监管 定增中止

2016年,齐峰新材公布非公开发行预案,拟募集资金总额不超过5亿元,此次募集资金齐峰新材将全部用于向公司全资子公司淄博欧木特种纸业有限公司增资实施年产5.0万吨素色装饰原纸、3.0万吨无纺(布)壁纸原纸项目。

此次定增发行对象为李安东与李润生两名自然人。李安东为齐峰新材的董事、总经理兼财务总监,与时年已67岁的公司实际控制人李学峰系父子关系,李润生则与李学峰系祖孙关系。因此,市场曾普遍认为,齐峰新材此次定增暗含家族传承的深意。

然而,今年6月15日,齐峰新材发布公告称,鉴于近期再融资政策法规、资本市场环境、融资时机等因素发生了诸多变化,及部分认购人出现了不符合监管政策规定的相关情形,公司综合考虑内外部各种因素,为维护广大投资者的利益,决定终止非公开发行股票事项。

在终止本次非公开发行股票前,齐峰新材已经开始建设年产3.0万吨无纺(布)壁纸原纸项目,该项目预计将于年底前建成。而对于5.0 万吨素色装饰原纸项目的必要性和可行性,齐峰新材表示会重新论证。

有分析人士指出,以齐峰新材目前的财务状况,没有必要通过定增方式来筹集资金。截至2017年6月30日,齐峰新材负债总额9.18亿元,但是资产负债率仅仅为21.52%,货币资金4.93亿元、其他流动资产2.86亿元,两者合计7.79亿元,公司完全有能力通过自有资金及加杠杆方式,来满足上述两个项目的资金需求。

此外,记者还注意到,2012~2016年,齐峰新材都进行了分红。特别是2016年,齐峰新材扩大的分红尺度,其利润分配预案为:以公司总股本4.95亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利3元(含税),以此计算,齐峰新材此次分红总额高达1.48亿元,占净利润的比例高达104.56%。

上述分析人士认为,在产能快速扩张的阶段,齐峰新材似乎完全没必要实施此分红计划,而应该将这些钱用于新产能建设。

事实上,对于齐峰新材扩张产能一事,不仅投资者比较关心,不断在股吧里面询问齐峰新材监管层,研究机构也认为,除了提高产品价格以外,齐峰新材的业绩增长将更多依赖于新产能投放。

定增终止后,齐峰新材是否会继续考虑年产5.0万吨素色装饰原纸项目?对此,记者致电并致函齐峰新材,截至发稿,未收到对方回复。



*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。
责编:赵芳迪 zhaofangdi@cbnet.com.cn