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女鞋颓势何时止:百丽私有化退市 达芙妮业绩下挫
2017-07-31 13:19:13 来源:新金融观察 评论:

百丽私有化退市

“一代鞋王”百丽,终于还是在港交所画上了句号。

7月27日,百丽正式从港交所退市,估值531.35亿港元。尽管此前百丽国际首席执行官盛百椒表示过“对于私有化价格高低,不同人的看法不同很正常”,但百丽“贱价卖盘”的声音还是不绝于耳。

客观来说,531.35亿港元这个数字本身其实并不算很“贱”。毕竟,这已经是港交所史上最大规模的私有化。

所以,所谓的“贱卖”其实更多是一种相对的“贱”,是和百丽过往业绩对比之下得出的结论。要知道,2007年上市时,百丽的市值就高达670亿港元,后来又一度拉升至1500亿港元,几乎是现在的3倍。

估值大幅缩水的背后,是业绩的持续疲软。

2015财年之前,百丽集团还是被人称道的“一代鞋王”,营收、净利润节节攀升,门店扩张势如破竹。在开店最为疯狂的2011年,平均不到2天便会开设1家新店。

而从截至2016年2月底的2015财年开始,形势突变。百丽先后迎来了自己上市以来的首次净利润下滑、连续两年净利润下滑,而且是接近断崖式的下滑——2015财年,净利润跌至29.34亿元,跌幅达38.4%;2016财年,净利润则再度下挫18.1%,至24.03亿元。

门店收缩自然也就成了意料之中的事情。2016财年,百丽净减少700家门店,差不多平均1天就要关2家,这和此前平均不到2天开1家的情况形成鲜明对比。

或许正是这些,让许多事情都显得顺理成章了许多,比如所谓的“卖”和“贱卖”。不少业内人士相信,百丽私有化退市多多少少有着业绩持续承压下的无奈。

达芙妮业绩下挫

而放眼整个行业,更无奈的则是不如意的绝非一家。专注中高端的玩家代表百丽如此,主攻大众消费的代表达芙妮同样如此。

百丽退市的前一天,达芙妮刚刚公布了其2017年第二季度未经审计的营运资料。截至2017年6月30日,达芙妮同名品牌“达芙妮”和“鞋柜”品牌于中国内地的业务同店销售增长率同比下滑10.7%。其中,2017年第二季度同店销售增长率下滑10.2%。

门店方面,达芙妮在第二季度内关闭了182家门店,整个上半年净减少门店306家,同样差不多达到了平均1天关2店的水平。

其实,达芙妮的低迷也已经持续了多年。

2015年,达芙妮不但营收同比下滑了19.1%,更是出现了3.79亿港元的亏损。2016年,营收继续下滑22.4%,跌至65.02亿港元,亏损额也出现了翻倍扩大的情况,全年亏损8.19亿港元。而且该年内共计关闭了1039家门店,相当于平均1天约关3家。

如果对比过往,同样更觉唏嘘。在达芙妮的高峰期,三年就把营收规模从约52.9亿港元增至85.8亿港元,两年就把增长率从10.26%增长到29.48%。达芙妮一度被誉为中小企业高成长的典范,还有一本名为《达芙妮模式成功专卖》的书专门分析其高成长背后的故事。

此外,巅峰时期的达芙妮,市值一度达到195亿港元。而如今,截至7月28日收盘,达芙妮市值却已缩水至11.87亿港元,不及当初1/16的体量。

行业持续低迷

“百丽和达芙妮是中国女鞋行业快速发展过程中的代表企业。百丽专注中高端皮鞋,通过品牌和渠道快速扩张占据国内女鞋市场半壁江山。2007—2015年,百丽营收从117亿元一路高涨到400亿元,成为风靡一时的‘鞋王’。达芙妮则通过低价革鞋抢占大众市场,通过差异化的品牌定位及街边专卖店的渠道扩展新思路,在过去十余年达到巅峰。” 罗兰贝格管理咨询全球合伙人兼大中华区副总裁陈科指出,包括这两家企业以及其他鞋业上市公司在内,经营状况普遍不容乐观。

比如,千百度,虽然去年在营收上实现了5.3%的微增,但净利润出现了近20%的下滑;而此前大刀阔斧推进转型的星期六,也在2016年出现了营收、利润总额和净利润三者俱跌的情况,而且期内净关店233家。

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责编:赵芳迪 zhaofangdi@cbnet.com.cn

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