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奶茶年绕地球三圈 香飘飘三冲IPO失利
2017-05-23 11:02:39 来源:新京报 评论:


“一年卖出十亿杯,杯子连起来可绕地球三圈”。香飘飘奶茶的广告词每年都会迭代升级。但从2011年冲击IPO算起,在绕了近6年地球后,这家杯装奶茶公司始终没有绕进上市大门。5月16日,证监会发布《主板发审委2017年第74次会议审核结果公告》,香飘飘首发被暂缓表决。这是继2011年起,香飘飘第三次冲击IPO失利。

杯装奶茶一直是香飘飘的主要产品,单一的产品结构与消费群体之间脱轨,近三年高额的广告投放与薄弱的产品研发投入构成对比,连续多年营业收入增长缓慢,利润增速不明显,这些都成为香飘飘受质疑的主要关注点。香飘飘在披露的招股书中用了整整6页阐述了11项风险,包括产品结构单一、产品季节性突出等。在募集资金扩大产能的背后,香飘飘面临着亟待解决的产品创新,寻求可持续发展等核心问题。

“香飘飘应该打破自身产品的局限,扩大品类,真正去符合消费者的需求。”中国食品产业评论员朱丹蓬认为,终端消费者的需求是影响投资者和证监会决定的主要因素。

募资7.4亿过会被暂缓表决

资料显示,香飘飘成立于2005年,是一家专注于杯装奶茶的浙江公司。2010年,其宣布卖出了7亿多杯奶茶,可绕地球两圈。到了2011年,香飘飘宣布卖出10亿多杯奶茶,能绕地球三圈。

在年增速达到3亿杯后,香飘飘于2011年首次冲击IPO。到2013年11月,香飘飘通过了环保审核,但遭遇IPO暂停。2014年1月,证监会重启IPO,可香飘飘申报材料还没来得及被重新受理,因2015年7月股市震荡IPO再次暂停。

2017年4月20日,香飘飘再次披露了最新招股书,计划向社会公开发行不低于4001万股,拟募集资金约7.48亿元。其中,约2.61亿元将用于液体奶茶建设项目,待募资项目完成并达产后,公司每年将新增净利润3.16亿元。

尽管给出了具体的风险和收益评估论证,但香飘飘还是遭到了暂缓表决。不过,证监会发行监管部没有给出具体理由。

但在4月20日,证监会发布的《香飘飘食品股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》中,提出公司与规范性和信息披露相关的共42个问题,要求香飘飘补充说明其市场份额、占比与同业上市公司差异,并将主要产品与竞争对手进行比较分析。同时,也提及报告期内的广告费是否公允,募投项目未来是否存在新增产能无法消化的风险。

5月19日起,新京报记者联系上香飘飘公司相关负责人,但对于上市暂缓的原因,以及此后是否引入战略投资等问题,截至发稿尚未收到回复。

销售渠道与年轻消费群体脱轨

这个一年能卖10亿杯的奶茶,市场上到底表现如何?

5月20日,新京报记者走访广州一些中大型超市。在百佳超市,没有香飘飘的产品销售,一位饮品区人员说,由于市场销量不好,所以一直没有做这个品类。而在一家沃尔玛超市,香飘飘与优乐美、立顿等奶茶品牌放在一个专柜上。其中,香飘飘有4个品类在售,和优乐美占据了专柜的一半,另一半则为立顿的各种盒装茶类产品。

香飘飘杯装奶茶在线上的销售情况也不容乐观。

天猫旗舰店的网页数据显示,线上的杯装奶茶包括香飘飘、优乐美、香约。其中,香飘飘一款名为美味升级20杯装的月销量最高3519件,以其64元单价来计算,月销量为22.5万元。其次为优乐美原味80g杯装,月销量最高1101件,香约奶茶家庭促销装4连杯月销量最高976件。

但立顿的一款盒装经典原味奶茶(20包)的月销量高达6863,销量超过了三者的总和5596件。

这一表现其实也与香飘飘的渠道策略有关。根据招股书,自2014年至2016年,香飘飘的主要销售渠道还是为经销商平台,销售收入占比99%以上,而电商渠道占比从2014年的0.08%才上升到2016年的0.76%。

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