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资本难破珍爱网模式瓶颈 商业模式趋近单一老化
2017-02-17 10:19:16 来源:北京商报 评论:

A股公司德奥通航2月15日晚间发布停牌公告,宣布将通过发行股份的方式购买珍爱网100%股权。主营业务领域迥异的两个企业的联姻引来了业内的诸多猜测,业内人士指出,此番收购,或是珍爱网意图通过德奥通航曲线上市。但目前互联网婚恋交友市场的主流商业模式趋近单一老化,珍爱网本身的发展模式也未能有所突破,业内人士坦言,珍爱网登陆资本市场未见得是其驶入快车道,甚至可能是寻求短期变现的方式之一。

起底珍爱网

继百合网引入A股上市公司的资本成功挂牌新三板后,一直谋求上市却没有进展的珍爱网,也终于迎来机会。

2004年底,珍爱网创始人兼董事长李松收购了国内一家免费交友网站“中国交友中心”,历经4个月的改造后,以严肃相亲为宗旨的婚恋网站“珍爱网”于2005年4月上线。

珍爱网建立之初,由于缺乏正确商业模式,收入不高。2010年,参与电视相亲节目《非诚勿扰》后,获得高关注度。此后,珍爱网建立了线上自助约会平台、电话红娘相亲服务、线下红娘相亲直营店结合的服务模式,主要为客服提供线上自助服务、O2O直营店“一对一”红娘服务以及电话“一对一”红娘服务。这样的商业模式使珍爱网营业收入快速增长,成长为国内婚恋网站巨头之一。

珍爱网披露,2015年公司收入6.85亿元。2016年8月,珍爱网数据显示,近1亿注册会员,2016年上半年收入4.75亿元,净利润3100万元,经营性净现金流7700万元。2016年营业收入约10亿元,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约1亿元,经营性净现金流1.8亿元。

珍爱网市场部工作人员向北京商报记者表示,目前珍爱网的收入来自于会员收费,尚无其他获利方式;而延长婚恋产业链、经营周边产品等项目正在孵化中,目前尚未成熟。

易观生活服务高级分析师杨欣表示,珍爱网最大的优势是线下,市场份额较大。珍爱网线下采取直营店模式,相较于世纪佳缘、百合网以加盟代理为主的模式,珍爱网直营店没有与加盟商分成的费用,所有服务由珍爱网提供,营收也全部归属于珍爱网。这部分营收很高,因为线下服务是较为专业的“一对一”服务,针对较高端用户,通过线上会员、线下红娘门店,珍爱网可实现较高的营业收入。线下会员要数千到数万元服务费。

资料显示,珍爱网目前在28个城市开设了37家直营店。李松曾表示,当直营门店数量达到150家时,公司的净利率或将达到20%-25%。

被指“曲线上市”

此前停牌逾两个月,一直筹划资产重组事项的德奥通航,终于揭开标的神秘面纱,而公司拟收购珍爱网一度成为市场的热点话题。

德奥通航2月15日晚间发布停牌进展公告,拟重组标的为互联网婚恋企业深圳市珍爱网信息技术有限公司。不过,珍爱网想要登陆A股也并非易事。据公告显示,公司拟在标的公司VIE架构拆除完成的基础上,以发行股份的方式购买标的公司100%的股权,并募集配套资金。由此可见,拆除VIE架构是收购珍爱网的前提条件。德奥通航表示,具体方案仍在论证过程中,尚未最终确定。

对于一些在境外上市的公司来说,由于涉及股东以及境外投资人等各方利益诸多问题,因此,如果想要回归A股市场,解除VIE架构,是登陆境内资本市场首当其冲需要解决的关键问题。

在经济学家宋清辉看来,如果交易完成,珍爱网可曲线上市,这种方式上市可节约大量时间成本,在资本市场上获得大额低成本的长远发展资金。而德奥通航是不是一个好“壳”,仍待进一步详尽调查。首创证券研究所所长王剑辉表示,珍爱网采用这种方式,实际上是为了更快地上市,不过,相对于去A股排队来上市,不排除溢价收购的可能,不过珍爱网卖出的价格应该没有IPO的估值高。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

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