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陕天然气增发15亿扩产能 二股东拟大幅减持为哪般?
2016-12-10 16:44:26作者:赵锋 吴可仲 来源:中国经营报 评论:

近日,陕西天然气股份有限公司(以下简称“陕天然气”)宣布,拟增发募资不超过15亿元,用于布局建设5条天然气管道工程及补充流动资金。在此节骨眼儿上,该公司第二大股东——澳门华山创业国际经济合作与贸易有限公司却欲减持不超过1112.08万股股份套现。

在陕西省刚刚调低省内天然气长输管道输价的背景下,陕天然气业绩增长受限降价,却得益产能扩大,其净利润预计波动并不大。

但第二大股东选择此时减持,让不少投资者觉得二股东似乎对公司前景并不看好。对此,陕天然气董秘办人士向《中国经营报》记者回应表示,股东减持公司股份或是出于自身需要,天然气长管输价格下调,对公司今年净利润影响不大。

增发15亿扩产能

12月1日,陕天然气发布非公开发行预案,计划发行不超过1.645亿股股票,发行价不低于9.12元/股,募集资金不超过15亿元。募投项目包括汉安线与中贵联络线、商洛至商南、眉县至陇县、商洛至洛南、安康至旬阳的天然气输气管道工程。其中,超过10亿元将用于输气管道工程建设,4.48亿元用于补充流动资金。

作为陕西省内唯一的天然气长输管道省属运营商,陕天然气全面负责陕西省天然气长输管网的规划、建设、运营和管理,目前已具备135亿立方米的年输气能力,11条天然气长输管道总里程超过3000公里。据陕天然气预计,本次募集资金投资项目逐步投产后,陕天然气将在现有的超过3000公里长输管道的基础上,增加488余公里长输管道,年输气能力从135亿立方米增加到145亿立方米,进一步提升管网覆盖规模,公司的主营业务收入与盈利水平都将有所提升。

但是近两年来,由于天然气价调整,致使陕天然气毛利率有进一步降低趋势。2015年6月,陕西省非居民天然气门站价上调10%,省级管输费下调10%,为此陕天然气的长输管道、城市燃气业务毛利率较去年减少。不过,陕天然气持有陕西液化天然气投资发展公司17.93%股份,后者尽管已经于2015年底投产,且产能将于2016年逐步释放,但尚处运行初期,今年上半年仍处于亏损状态,由此导致陕天然气投资收益减少。

今年,陕西省再次降低天然气长管输价格。据陕天然气2016年10月20日公告,该公司于近日收到陕西省物价局出具的《陕西省物价局关于降低我省非居民用天然气价格的通知》,主要内容包括:降低陕西省内天然气长输管道管输价格,省天然气公司供各城市燃气企业及直供用户的非居民用气(不包括执行优惠价格的化肥用气)管输价格在现行政府定价基础上每立方米下调0.121元;降低陕西省城市燃气企业配气价格;鼓励协商确定大用户用气价格等。

陕天然气表示,据上述通知,其非居民用气长输管道管输价格及配气价格需进行下调,城市居民天然气维修费不再收取,带来用气结构、下游用气量等多方面因素的变化,进而对公司的收入及利润造成影响。2016年三季报显示,陕天然气营收逾50亿元,净利润4.13亿元,同比小幅下降。

二股东减持为哪般

不过,申万宏源研报认为, 天然气市场化改革利好陕天然气发展,而城市燃气价格调整对其影响有限。陕天然气目前管输价格平均约为0.21元/立方米,在全国属于较低的水平。此外该公司的主营业务为长输管道业务,在公司营收中占比90%以上,未来即使取消城市燃气接驳费对其业绩影响也较小。

申万宏源研报指出,陕天然气作为陕西管网龙头,未来有望受益气价下行带来的消费量增长以及天然气市场化改革推进。而定增将给该公司带来管网覆盖规模增加,同时资产负债结构也将有所改善。为此,陕天然气未来业绩将趋于稳步增长状态。

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