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阳光保险举牌伊利股份 门口野蛮人何以敌友难辨
2016-09-20 16:24:07 来源:第一财经日报 评论:

  事实证明,在A股,上市公司每一个动作背后都有值得深究的原因。

  9月18日晚间,伊利股份(600887.SH)突发权益变动公告,公司被阳光保险集团股份有限公司(下称“阳光保险”)举牌。阳光保险通过旗下两公司已合计持有公司5%的股份,坐上公司三当家之位。而早在8月10日,伊利股份曾祭出“章程之战”,试图以修改《公司章程》来防御“野蛮人”,彼时有机构人士向《第一财经日报》记者分析,公司或已被资本盯上,如今看来,这一猜想被证实。

  尽管阳光保险在增持公开后第一时间对外喊话,称增持伊利纯属财务投资,不谋求控制权,且承诺未来12个月内不主动增持。但在伊利内部人士看来,“对方来者不善,不增持承诺是迫于各方压力的暂时妥协”。大敌当前,伊利已进入停牌备战状态。关注伊利的机构人士则对《第一财经日报》记者分析,目前,摆在伊利股份面前反收购的招数并不多,相对现实的选择或是,直接定增收购资产,增强自身股份数额。

  对于可能到来的股权之争以及公司将采取的措施,《第一财经日报》记者多次向伊利采访求证,截至发稿对方均称目前并无更多信息,暂以公告为准。

  来者不善?

  2015年四季度,在牛市的喧嚣之后,偏爱消费蓝筹股的阳光保险就看上了乳业龙头股伊利股份,开始布下投资棋局的第一步。

  在2015年10月至2015年12月期间,期通过旗下阳光人寿保险股份有限公司(下称“阳光人寿”)相关产品拿下伊利10910.89万股,占总股本1.80%。对于股权相对分散的伊利股份来说,1.80%的持股已成功跻身其前五大股东榜单。随后2016年上半年,阳光保险均按兵不动,未有增持。

  而让伊利股份对阳光保险真正产生警惕,是从2016年三季度开始。

  从股份变动情况来看,今年7月开始,阳光保险开始集中加仓伊利,不足两个半月内,其控制麾下阳光人寿、阳光财产保险股份有限公司(下称“阳光产险”)两公司累计增持伊利约3.03亿股。其中,阳光人寿增持后合计持有伊利2.53亿股,持股比例4.17%,阳光产险增持后则合计持有5014.725万股,持股比例升至0.83%。

  最为关键的一笔增持,发生在中秋假期前最后一个交易日。9月14日,阳光产险增持伊利566.79万股,占总股本0.09%。自此,阳光保险通过两大子公司一致行动人的关系,布局伊利5%的股份,一举触及举牌线。

  “他们来者不善。”接近伊利管理层的内部人士对《第一财经日报》记者称。而对于阳光保险做出的“和平”承诺,称增持目的为纯财务投资,不谋求控制权,且未来12个月内不会主动增持。该人士则透露,这实际为对方迫于各方压力以及行业特点,做出的妥协。

  值得玩味的是,对于阳光保险,伊利实际早已被触动敏感的神经,并试图在8月上旬以《修改章程》来阻拦其举牌。从伊利修改的核心条款来看,股东持股达3%必须向公司通报,未通报将形成恶意收购,被剥夺相应的股东权利。但因条款与现行证券法规存在出入,被监管问询而作罢,至今未有下文。

  “如果当时修改章程成功,阳光保险增持不会如此顺利,而伊利改章程的行为或许也让对方警惕,而他们(阳光保险)集中增持的这段时间,伊利的股份因为业绩、QFII等机构减持等原因,也跌了不少。”上海一大型券商分析师对《第一财经日报》记者表示,无论阳光保险是敌是友,其目前在伊利身上已经做了一笔不错的生意。

  《第一财经日报》记者梳理发现,在阳光保险布局伊利的2015年四季度,伊利该季度股价均价为16.25元/股,这笔投资目前被套。但阳光保险集中增持伊利的最近两月间,伊利股份下行调整,累计下跌近12%。伊利9月18日晚间的公告也进一步显示,阳光保险最新一笔增持均价仅16.1元/股。可见,阳光保险投资伊利股份的成本,因增持也成功摊薄。

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