科沃斯欲借IPO突破产能瓶颈 净利润增速不足两位数
2017-02-27 15:29:16作者:林志吟 赵毅 来源:中国经营网 评论:

近年来在扫地机器人市场崭露头角的科沃斯,已发起了向A股上市冲刺号角。2017年2月10日,科沃斯在证监会官方网站上预先披露了招股说明书(申报稿)。招股书显示,公司拟在上交所上市,拟发行不超过4000万股新股,募集资金总额扣除发行费用后,将投资年产400万台家庭服务机器人、机器人互联网生态圈、国际市场营销这三个项目建设。

不过,从科沃斯招股书披露的财报数据来看,公司目前整体业绩增速并不高,如净利润仅有个位数增长或甚至还同比出现下滑。

对此,科沃斯董秘马建军回复《中国经营报》记者称,公司的报表合并了服务机器人和传统小家电代工两块业务,前者增长势头较好,后者则基本持平,且在后者营收规模较大的背景下,公司整体业绩增速被拉低。

净利润增速放缓

以小家电代工起步的科沃斯,目前主要产品大致可划分为服务机器人和清洁类小家电两大模块,而业务亮点主要集中在服务机器人上。公司在扫地、擦窗等清洁机器人领域拥有一定市场优势。其中,公司自 2009 年推出“地宝”系列扫地机器人产品以来,在扫地机器人领域进展迅猛。根据中怡康的监测数据,2013至2015 年度,科沃斯扫地机器人产品在线上线下渠道的市场份额始终处于国内市场占有率第一的地位。

招股书中显示,2013年科沃斯服务机器人业务营收规模为4.84亿元;到2015年时,该规模已攀升至13.96亿元。与此形成鲜明对比的是,清洁类小家电2013年的营收规模为13.07亿元;2015年则缩减至12.20亿元。公司的服务机器人和清洁类小家电两者销售模式有差别,前者以自主品牌销售,后者专门为欧美知名品牌代工。

近年来,凭借扫地机器人声名鹊起的科沃斯,整体盈利能力并不高。

招股书中显示,2014年、2015年,公司营业收入分别为23.14亿元、26.95亿元,分别同比增长16.47%和18.94%。换言之,营收增速还不到20%。

营收增速偏低下,净利润增速放缓。2014年公司净利润为1.66亿元,同比下降1.98%。公司的解释是,2014 年度公司清洁类小家电业务营业收入下降以及销售费用上升。2015年,公司净利润为1.77亿元,同比增长6.30%,但增速仍低于同期营收增速,公司的解释是2015 年度外汇远期业务产生亏损,同时销售费用相对于上一年度有所增长。

招股书显示,2013年度、2014年度、 2015年度及2016年1~9 月,科沃斯加权平均净资产收益率分别为31.75%、22.98%、26.08%和11.62%。

马建军表示,公司报表是合并了服务机器人和传统小家电代工这两块业务。分开来看,服务机器人的收入和利润增速是比较高的;传统的小家电代工业务增速则比较低,基本算持平,它的代工性质也决定了其利润率不会很高,但这块业务又具备规模。“代工业务合并到报表加权平均后,公司整体利润被拉低。按照服务机器人业务目前的增速水平,未来一两年时间里,公司整体业务格局是服务机器人业务占比高过代工业务。”其进一步说明。

北京中怡康生活家电事业部高级研究员陈晓璨对本报记者表示,科沃斯的盈利水平也受制于自身产品售价因素。“如科沃斯扫地机器人产品在行业内具有较高性价比,这也是其品牌竞争力排名持续保持第一的原因所在。一方面,它的产品均价要低于市场整体,另一方面,也投入了较高的技术费用。”

北京大成(广州)律师事务所一柯姓律师对记者表示:“拟IPO企业过会中,证监会对公司业绩增速的考察,并不会一刀切,具体还是会综合行业情况。”

产能扩张难题待解

科沃斯正在往服务机器人业务倾斜。公司首发募投项目之一,就是要建设年产 400 万台家庭服务机器人项目,该项目总投资5亿元,建设时间36个月。公司表示,扩大规划类家庭服务机器人产品的产能,将满足市场需求升级的需要、保持公司市场份额的领先地位,同时提升生产自动化程度,进一步提高生产效率。

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