孙宏斌给乐视装上安全阀 防贾跃亭再度扩张过快陷困境
2017-01-16 10:28:39 来源:证券日报 评论:

“我最佩服老贾(贾跃亭)的就是用这么点钱,干了这么大的事儿。”在融创与乐视的战略合作发布会上,融创中国董事长孙宏斌表示,之所以决定投资乐视,是其在经过全方位调研后发现,乐视的团队和战略都没有问题,只是缺钱而已。“这就好办了,缺别的那就完蛋了,毕竟这个世界有的是钱”。当然,对于融创来说,在国内房地产市场规模见顶的情况下,为了企业进一步发展势必要开始寻找其他增量市场,而乐视在孙宏斌看来,无疑是其中最具增长空间的价值标的。

同时,于此前深陷资金链危机的乐视而言,引入融创等战略投资者,不但一次性解决了乐视非汽车业务的资金问题,也稳固了乐视因扩张速度太快导致的根基松动。

不过,在双赢的观点外,有业内人士指出,150亿元的投资对于中报业绩不佳且净负债率较高的融创来说,也不是一笔小数目,很可能加大企业的资金压力。对此,融创中国执行董事汪孟德表示,投资金额确实不少,但对融创的现金流来说,在现阶段不是一个问题,“去年年底我们的账上还有600亿元现金,在财务上没什么压力,也就是买一两个项目的钱”。

融创暂未入股乐视汽车

1月13日,融创中国发布公告称,公司战略入股乐视,共计支出150.41亿元,交易完成后,将成为乐视体系中上市板块乐视网的第二大股东,同时成为乐视超级电视和影业板块的重要股东。

而就像此前孙宏斌运作的数次合作、并购一样,贾跃亭这个精明的老乡,会仔细查看资产包,剔除他认为可能会亏本的交易。孙宏斌曾坦言,“房地产行业投资逻辑中最重要的是土地,一家公司如果现金流没问题但是土地有问题,我是不会投资的,而如果土地没问题,只是现金流出了状况,那么可以来找我”。对于本次入股乐视来说,情况同样如此。而融创上述3笔投资,瞄准的也都是乐视在所属领域内具备领先优势的业务板块。

其中第一部分围绕乐视体系中的上市公司乐视网展开,融创收购乐视掌门人贾跃亭持有的8.61%股权,总价60.41亿元,折合每股35.4元,融创也成为乐视网第二大股东。而这一单价不但低于乐视网停牌前的收盘价(35.8元/股)和乐视网停牌前90日的均价42.69元/股,更是不及2016年8月份乐视网45元/股的定增价。

第二部分围绕以乐视超级电视板块为主的乐视致新展开,融创以79.5亿元价格获得增发后的33.5%股权,其中以49.5亿元从乐视网和乐视控股手中购买共计26.1%的增发前老股,同时按照270亿元的投前估值,增资30亿元,占增发后的10%。乐视超级电视目前在全国智能电视市场销量第一,到2019年市场存量有望达到4000万台。

第三部分则围绕乐视影业展开,按照整体估值70亿元计,融创以10.5亿元收购乐视控股持有的15%股份。据悉,2016年乐视影业所参与的电影共11部,获得的总票房达39.5亿元,行业排名第二,相比2015年22.74亿元的票房总额增长73.7%,成为行业增速最快的公司。贾跃亭表示,?”如果拿乐视影业和同行上市公司做对比的话,乐视影业的估值超过300亿元”。不过,有业内人士指出,2016年中国电影票房增速放缓,乐视影业出品的几部重要影片也并未达到预期票房,因此其这次的估计较去年定增时还少了28亿元,“虽然贾跃亭自己说值300亿元,但本身有影视公司投资经历的孙宏斌显然有自己的判断,70亿元的估计还是较为合理的”。

据孙宏斌透露,乐视影业很可能在2017年注入上市公司,“定增价格肯定要比老孙入股的价格高,对于融创来说肯定是一笔划算的买卖”,上述业内人士称。

而在众人颇为关心的乐视汽车问题上,孙宏斌这次并未投资,其表示主要是时间不够,来不及对乐视汽车做更深入的了解,乐视高管中唯一没见的就是汽车板块的负责人丁磊。“但我还是挺看好乐视汽车的,毕竟除了10万亿级的房地产市场,就是汽车这块了,而且我非常认同老贾‘换道超车’的理念,如果还是内燃机的话国内企业没什么机会”。贾跃亭则透露,目前乐视汽车的A轮融资很快就要启动了。

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