美图上市的63亿巨亏到底是什么?
2016-08-26 17:17:58 来源:中国经营网 评论:

  【中国经营网注】一番看起来非常专业财务的解释过后,我们仍然可能搞不清楚,美图为何有这么大亏损。而在香港上市是为什么?“优先股公允价值”带来的亏损又将与未来的资本市场有何关系?本文来自钛媒体。

  厦门美图公司8月22日晚间正式在港交所披露招股说明书。《华尔街日报》援引不具名知情人士的消息称,美图公司计划于第四季度在香港进行IPO,募资5亿到10亿美元。

  针对美图的这次上市申请及披露的招股书,众多媒体纷纷进行了解读。其中一部分科技媒体和以腾讯、网易为代表的门户网站多以类“美图累计亏损63亿”等标题对招股书中的细节进行了剖析。当然,这个数字的放大后来被美图官方解答是媒体不够专业。

  随后便有“美图并非真巨亏”的声音传出,美图官方也出来解释上述媒体的不专业性在于,63亿不是真亏损,而是“优先股投资公允价值”带来的减值。

  一番看起来非常专业财务的解释过后,我们仍然可能搞不清楚,美图为何有这么大亏损。而在香港上市是为什么?“优先股公允价值”带来的亏损又将与未来的资本市场有何关系?

  美图是否真亏损?

  在腾讯科技关于美图亏损的文章当中我们可以看到如下数据。美图在2013年净亏损额为2580万元,2014年净亏损额18亿元,2015年净亏损额22亿元,截至6月30日的2016年上半年,则净亏损人民币22亿元。嗯,是的,这家公司最近3年半亏损了62亿2580万,光今年上半年就亏损掉了去年全年的额度。这也是媒体关于其63亿亏损说法的由来。显然这些媒体夸张了,美图还没有亏掉63亿,他们还差7420万呢。

在近日美图亏损63亿这件事的解释口径中我们可以看到如下的解释:

  美图的招股书中的财务报表,采用的是国际财务报告准则(IFRS),这是在香港上市要求的,而并非美股上市公司财报里常见的一般公认会计原则(GAAP)。如果按照在美股上市所公认会计原则(GAAP),则不会计算“可转换可赎回优先股公允价值亏损”这一项,则美图的可调整亏损金额则为11.38亿元。若按照香港上市要求的国际财务报告准则(IFRS),则要计算“可转换可赎回优先股的公允价值”和“股权激励”的部分,则就是62.6亿了。

  嗯,确实是两种不同的会计原则导致的数额差异。62.6亿太过扎眼了,而11.38亿则好看很多。不过我们在这里只有一个问题,美图你究竟去哪里上市啊?美国还是香港?

若如美图官方所解释,“可转换可赎回优先股公允价值亏损”这一项带来的50来亿巨额亏损不是亏损,那到底是啥意思?“可转换优先股公允价值变动”究竟是什么?为何占据了美图亏损如此大的部分?

  对此,有自媒体也进行了解读:所谓“可转换优先股公允价值变动”其实就是投资人把钱投给美图后,获得的优先股,而不是那种二级市场里交易的普通股。另外这些优先股的“公允价值”将根据美图估值的提高而提高,是美图投资人的收益。优先股一般在上市时会自动被转换成普通股,该亏损在上市后的下一个财年会消失。

  上述的解释不知道各位看官们看懂了吗?其实我们可以再通俗一点解释,这部分亏损其实就是美图提前预支了上市的募资,从投资人那里获得的“高息借贷”。等到美图公司上市以后,这些钱都是要统统“还给”投资人的,当然你也可以理解为这是投资人的投资回报。只不过,这些“欠债”都是要由小股民买单的。

  由此可见,美图公司在今年4月份,仅仅在提交上市申请的前一个月,匆匆展开的一轮融资将公司估值提高至30亿美元的行为就显得很可疑了。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

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