2017,债券、地产、金融去哪儿? - 工商资讯 - 中国经营网_中国经营报

2017,债券、地产、金融去哪儿?

  本报记者 荆丽娟 上海报道

  2016年,市场对债券、地产、金融等板的资产配置争议不断。2017年将至,市场又将何去何从,国泰君安给出了自己的前瞻性研判。

  债市:把握节奏,超额收益

  债券市场今年走出冰火两重天的景象,对于2017年的债券,国泰君安债券分析师徐寒飞表示,一年之计在于春,2017年一季度是关键建仓时间点,四季度大概率收益率会出现一定幅度的下降,投资者可以把握节奏,获取债市超额收益。

  在市场的流动性问题上,徐寒飞分析认为,汇率贬值幅度下降,如果再加上房地产市场降温,央行货币政策灵活性上升;实体经济去杠杆和金融去杠杆同步,资金面的松紧程度取决二两者之间的相关性。他同时强调,美元大概率在2016年见顶,整体外部流动性环境好于2016年。

  债券的投资机会上,徐寒飞的相对乐观。他认为,从中长期利率看,通胀温和,流动性宽松,收益率曲线继续平坦化的概率高,预计10年国债可能继续创新低,上半年债券可能仍然是表现最好的资产之一。

  不过,对于信用风险问题,徐寒飞也进行了提示,他指出,尾部风险加大,整体信用债市场风险大于机会,需要一次调整以修正过度乐观的情绪。关注主题板块机会。

  地产:虽无艳阳,亦非寒冬

  地产的明天在哪里?国泰君安地产行业分析师侯丽科认为,2017年,虽无艳阳,亦非寒冬。侯丽科表示,一方面,在2016年销售、投资、开工基数较高的情形下,2017年行业整体面临较大的下行压力,尤其是2017年上半年,受同期高基数的影响,板块整体下行压力较大。

  另一方面,货币政策预计仍然维持宽松状态,因此不必过于担心房地产板块下行的风险。在对该板块的投资操作上,侯丽科建议,需要精选主题,注重业绩为王。

  金融:否去泰来,起航可期(小)

  对于银行业的“钱途”,国泰君安银行分析师邱冠华认为核心逻辑将围绕“业绩见L型底,股价爬U型坡”进行。他预计2017年银行业绩将见L型底,股价将爬U型坡。净息差收窄缓解和新增不良企稳,促使业绩见L型底。基本面“相对美”和问题债权不确定性下降,共振驱动银行股价爬U型坡。

  尽管2016年是金融监管政策趋紧。行业创新停滞,但谈及2017年,国泰君安非银金融分析师刘欣琦认为,否去泰来,再起航终可待。

  刘欣琦表示,行业风险基本出清,2017年是行业有望迎来凤凰涅槃的一年。按照此前的规划,互联网金融乃至整个非银金融行业的政策均有望迎来拐点。

  就细分板块而言,刘欣琦认为,目前券商板块的佣金率已经步入底部区域,一旦创新加速,券商板块的基本面有望在2017年迎来拐点;对于保险板块,他预计投资边际改善,负债成本逐步下移,看好寿险。但仍需要持续关注利率曲线对于保险行业投资端的影响。多元金融方面则较为看好国改主题、AMC及消费金融领域的机会,刘欣琦判断,互联网金融、债转股有望在2017年继续加速。


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