平均收益率94.15%,量化基金仍需严格风控 - 工商资讯 - 中国经营网_中国经营报

平均收益率94.15%,量化基金仍需严格风控

  8月以来,量化基金“下半年或将持续跑赢大盘”的论断时有出现。传统基金公司积极动作之外,9月1日,成立不到一年的百度金融也宣布将与易方达基金共同推出一支主动量化基金。不难看出,原本小众的量化基金正受到资本市场越来越多的关注。

  据Wind数据统计,目前公募市场上共有90只量化基金。今年以来,在66只积极偏股型量化基金中,有24只取得正收益,41只基金收益率为负;在所有量化基金中,仅有9只的回报率大于5%。

  虽然今年以来量化基金整体表现平淡,不过,纵观长跑成绩,近三年来,采用量化投资策略的基金的成绩仍可圈可点。Wind数据显示,截至2016年8月29日,量化基金近三年平均收益率为94.15%,远高于同期普通股基53.17%的平均涨幅,不少长跑型量化基金业绩表现更佳。

  大成基金数量与指数投资部总监黎新平认为,目前市场上整体投资标的的机会较少,通过量化选股的方式,或通过多种策略的组合来寻找符合当前市场环境的选股标的则有更多机会,“市场不确定在上升,解决的方式是要根据市场的环境变化做调整。相对主动投资,量化投资的信息分析量更大,也更广泛、更充分,进而能更有效地捕捉市场机会。”

  在黎新平看来,量化投资就好比医学里的西医,它依赖仪器设备进行各种检查分析,通过大量的数据进行反复测试,从而得到最后的解决方案,也就是投资策略。“也就是说,量化投资更多的是通过大量的数据分析,对投资的规律、投资的经验进行反复的验证,并把这些投资规律和投资经验模型化、规则化,从而形成投资决策。”值得一提的是,黎新平的履历颇为醒目,他曾在美国华尔街工作7年,有着丰富的量化投资管理经验。

  记者观察到,今年收益排名靠前的量化基金,分别是大成互联网+大数据、创金合信量化多因子、招商量化精选,这三只基金的夏普比率分别为2.42、2.23、1.30;信息比率分别是4.96、8.25、4.46。

  据中国证券报报道,有业内人士曾指出,判断一只量化基金是否优秀,可以用两个标准考量。做绝对收益的基金可以看它的夏普比率,做相对策略的基金则看信息比率,这两个指标都是判断收益与回撤的对比。创金合信量化投资部总监程志田则指出:“夏普比率达到1以上就算及格了,夏普比率如果达到1.5、2就很优秀了,信息比率达到2算是及格,信息比率达到3就很优秀,大概是这么一个水准。判断量化基金看这两个指标就够了。”

  对照该标准,上述目前收益排名靠前的3只量化基金都表现不俗。

  此外,记者了解到,大成基金近期还发布了“大成动态量化配置策略混合型证券投资基金”

  该产品的突出亮点是,通过动态的量化选股和动态的量化配置,将这两个最重要的核心内容综合在统一的模型里,除量化选股内容之外,还实现大类资产配置。

  作为该款基金的主帅,黎新平告诉记者,“这一模型的配置比例是根据市场环境和宏观的经济条件,看每一大类的资产在宏观环境下表现的情况进行配置比例调整,整体是一个动态的过程。我相信配置创造价值,把好的进攻性的资产和好的防御性的资产组合在一起,在经济增长比较稳定的情况下,选择一些进攻性比较强的权益类的资产;市场风险增大之时,对整个资产配置进行调整,加大债券类的资产配置。”

  但不可忽略的是,量化管理并非零风险,潜在危机依然存在,还需严格把控风险管理。有分析人士指出,由于数据分析、择时择仓的判断都是通过计算机来完成,所以有关量化模型的风险控制要更为细致一些。

  黎新平向记者指出,量化操作的风险控制要做到四件事情:第一是风险分割,任何的资产都需要把它分割成不同的风险;第二是风险估值,对每一个风险因子进行定价和分析;第三是资产组合,对风险因子进行动态挑选、动态赋予权重;第四是风险的管理和对冲,对不想持有的风险因子进行管理或对冲。

  顾正阳公开表示,量化基金优势在于其严格的纪律性,遵循模型及程序的设定构建投资组合,克服投资中人性弱点。虽然在短期幅度较大的单边市场中,并不利于量化投资,但下半年出现单边市场的可能性较小,所以在当前的环境中,量化基金依然具备优势,仍有望跑赢大盘,但需提防超预期风险事件的发生。

 

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