中国经营网首页|上海|陕西|四川|广东|浙江|辽宁|湖北|湖南|江西|河北|河南|福建

A股IPO堰塞湖,H股上市成新宠

工商资讯 来源:赛迪经智 作者:熊名焕 2013-04-22 22:13:10 阅读: 评论:0

  2012年6月至今,新股“堰塞湖”阴霾一直笼罩着中国股市,目前排队等待IPO的企业已累积近900家。除越来越长的排队企业数量外,证监会还在去年启动对拟上市企业财务数据的大规模检查,并于今年1月8日再度强调了2013年的检查工作。而财务专项检查开展以来,已有遵义钛业、山东海力化工、大连路明等9家公司终止审查退出IPO。预计将有25-30%的企业主动撤销申请材料。

  如此庞大的IPO预备队,透露出的是企业难以掩饰的上市热情,而与此相对应的,却是低迷行情下A股市场IPO节奏无奈放缓,甚至在去年10月之后出现“断档”,加上普遍预计在2013年二季度甚至下半年方能开闸的IPO都在加剧A股IPO的“堰塞湖”风险。在此情况下,新三板,海外上市,尤其是H股上市将可能是企业寻求进入资本市场的主要渠道。

  分流“堰塞湖”,关键在于境外上市

  面对A股市场愈演愈烈的“堰塞湖”现象,证监会采取了“一堵二疏”的措施。“一堵”主要体现为前文所述的对内加强对拟上市企业财务数据的检查,不合格的企业将撤销材料,从排队企业自身问题入手,严堵不合格企业。“二疏”则体现在第一疏导国内股权交易市场,积极引导合格企业新三板上市;第二则是疏通海外上市流程,降低海外上市门槛,促进优质企业加快海外上市步伐。

  图1 证监会“堰塞湖”对策

1.jpg

  资料来源:赛迪投资顾问 2013,01

  首先来看严堵不合格企业的财务数据审查,短期内可能会有相当企业因为不合格而撤销材料,但企业前期高额的资金投入和大量的精力牵扯使得企业不会轻易放弃上市这一目标,没有合理的疏导方式可能会出现大量的二次、三次以致多次上市的现象,不能从根本上解决“堰塞湖”的问题。

  再来看新三板,虽然证监会一直在引导排队企业转战新三板,但新三板与IPO估值有较大差距,同时融资能力有限,这使排队企业“转板”动力相对弱势,在没有进一步政策指引的情况下很难有所突破。

  最后来看境外上市,《关于股份有限公司境外发行股票和上市申报文件及审核程序的监管指引》(以下简称《指引》)的新政从2013年1月1日开始实施,境内公司境外上市的要求焕然一新,高企的财务门槛和前置程序被取消。此举预计将便利中小型公司境外上市,对分流A股IPO“堰塞湖”起到积极作用。

  具体来看,新政取代的是证监会1999年发布的《关于企业申请境外上市有关问题的通知》。这份通知对境内公司申请到境外主板市场上市设置了一道“高高在上”的门槛:财务要求“净资产不少于4亿元人民币,上一年税后利润不少于6000万元人民币,并有增长潜力,按合理预期市盈率计算,筹资额不少于5000万美元”,并要求履行一系列前置程序。而财务门槛在新颁布的《指引》中已不见踪迹,境内股份公司在符合境外上市地上市条件的基础上,即可自主向中国证监会提出境外发行股票和上市申请。同时,证监会今年1月21日还公布了《股份有限公司境外公开募集股份及上市(包括增发)审批申请材料目录和申请书示范文本》,对于境外首次公开发行股份取消了境外投资银行出具的上市可行性分析及承销意向报告、所在地省级人民政府或国务院有关部门同意公司境外上市的文件、发改委关于申请人申请到境外上市的意见函、有关中介机构及从业人员的职业资格证明等文件。值得注意的是,到境外主板、创业板上市须提交的材料还均取消了按境外会计准则调整的财务报告及其审计报告(草稿)。随着境外市场回暖,证监会此次降低境内公司境外上市门槛,将对不少国内中小企业具有吸引力,预计能有效分流A股IPO“堰塞湖”。

分享到:
如本网所刊载稿件、图片涉及版权问题,请版权人来电、来函与本网联系。联系电话:010-88890166
标签

相关阅读

关注中国经营网,每天了解商业天下事!

深度阅读

中欧贸易战:总理亲自公关

一场关于中国光伏产业的保卫战正在打响。中国政府高度重视,...

国美亏损盈利模式迷失:开店还是关店?

线上线下协同发展是国美3年内战略的核心,但这对国美无疑于是...

内幕调查

农夫山泉创始人起底:与宗庆后恩怨情仇可拍电影

“水质门”、“水源门”的关键在于环境治理做与不做。没有任...

真实的《中国合伙人》是这样的!

王强感叹,在看完《中国合伙人》之后,他终于能清晰地表达自...

人物

刘志军罪名过轻遭质疑 被曝卖官好色痴迷权力

刘志军涉嫌“卖官”,买官者名单覆盖六名...

六安市副市长权俊良疑涉倪发科案被调查 数名商人被带走

近日,安徽省原副省长倪发科被调查,有消...

解码创业

天使投资人薛蛮子:只投好玩的项目

薛蛮子已投资了100多个项目,从做头发的、做羊奶的,到电子商...

去哪儿网创始人庄辰超的投资逻辑

入口、垂直搜索、流量,这些都可以作为去哪儿网成功的关键词...

先锋话题

托尔斯泰:莎士比亚作品让我感觉极度恶心

托尔斯泰这篇《论莎士比亚和戏剧》,写成于1903年,在这一百...

《富春山居图》为何一分为二:藏主欲焚画陪葬

弥留之际,气如游丝的他死死盯着枕头边的宝匣。家人明白了,...

观点

金岩石:万福生科罚得太轻

如果万福生科案发生在美国,处罚最重的一...

周其仁:城镇化要避免走“工业化老路”

周其仁认为,应该倡导PPP(Public—Privat...

本网站全部内容版权归中国经营网所有,并经中国经营报社独家授权。
Copyright© 1985-2012 China Business Media Corporation Limited, All Rights Reserved
ICP备案号:京ICP备030098号 | 公安备案编号:1101085109