千亿外资疯狂抄底 A股市值飙涨3万亿 “外资牛”来了吗?
2019-02-22 10:05 作者:郭一鸣 来源:中国经营网

2019年开年迎来“外资牛”

2019年春节之后的第一个交易周,沪指一度迎来三连阳,涨幅近4%。而创业板连续大涨迎来4连阳,大涨超7%。题材股活跃的同时,金融股全线爆发,食品饮料、医药等消费股大涨,而这些也正是北上资金节前抄底以及最为青睐的核心标的。据数据显示,截至2月20日收盘,A股最新的总市值为490809亿元,而春节前夕,A股总市值为455955亿元,意味着猪年以来,A股总市值飙升34854亿元。

今年以来,北上资金净流入达到1000亿元。其中,1月份净买入606.88亿元,创下历史单月最高金额。值得注意的是,1月23日开始到2月20日,北上资金已连续15个交易日实现净流入,其中1月31日、2月13日净流入金额超过80亿元,分别为86.64亿元、86.01亿元,而2月13日更是净流入90.3亿元之多。

此外,2018年全年,海外资金净流入约3000亿元,在全年资本市场困难之际,海外资金无疑是“雪中送炭”,但这本身也是资本市场自身努力以及不断开放所得来的。而进入2019年,外资介入速度明显加快。

外资是通过什么渠道入市的呢?

截至目前,外资进入中国有两种渠道:QFII/RQFII和陆港通。港交所每天有陆股通数据更新,非常及时全面,具体到个股。而QFII无法高频跟踪,只能在季报十大重仓股里找寻踪迹。

主要渠道上,近年来外资入场重心逐渐向陆股通倾斜。尤其是近几年对外开放的全面提速,越来越多的外资选择通过机制更为灵活的陆股通入场。从2017年开始,借道陆股通北上的资金占据了绝大部分增量,甚至在2018年出现QFII持仓向陆股通切换的迹象。

而关于外资持股比例上,尽管2012年6月外资持股比例从20%上调到30%,但伴随着我国引入外资和外资机构步伐的加快,预计会由更多的外资持股比例逼近30%,这个比例或许也会出现新的调整。

外资还有多大的流入空间?

光大证券指出,当前陆股通和 QFII对 A 股的持股占比 3.8%,远低于韩国、中国台湾市场外资持股比例(16%和 27%),流入空间仍大;摩根士丹利预计,在2019年,A股主动和被动资金流入将会达到700亿至1250亿美元,远高于此前三年350亿美元的平均水平;而2019年1月2日,证监会副主席方星海曾直言,2019年外资流入A股资金会进一步增加,6000亿元是可以预期的。

也就是说,目前多方预期来看,2019年外资流入速度加快的同时,流入数量或将在2018年3000亿元基础上增加一倍之多。

外资对目前资本市场有多大影响?

根据中信证券研究结果,2017年,散户和法人股占据A股85%以上的市值,机构投资者总占比仅为15%左右,其中,主动型基金、保险、外资、被动型基金占比分别为4.2%、2.8%、2.6%、1.1%。未来十年,预计外资将快速流入,挤出部分散户和法人股,并成为主导的机构投资者。2027年,预计外资占流通市值比重达到20%,主动管理型基金占比略上升至5%,保险5%~6%,被动型基金2%~3%,散户和法人股的总占比下降20个百分点至65%左右,其中,国有法人股占比约25%,占据市场最高份额。

也就是说,伴随着外资的快速流入,未来A股市场机构的老大将是外资,将完全改变目前公募基金主导的机构结构。而众所周知的是,外资机构投资风格跟国内机构还是有很大的差别的,外资机构占据主导的话,以估值为导向的价值投资或将在A股市场大放异彩。

可以想象,一方面是国内机构的不断增加,另一方面是外资机构的涉足,国内市场机构投资者投资者数量也会扩大,国内外机构之间的竞争也会较大。而面对来势汹汹的外资机构,国内机构的优势并不明显,竞争之下如何占据优势将是较大的考验。而对于投资者而言,外资的投资风格或在一定程度影响市场投资风格的转变,进而影响广大投资者以往的投资偏好。

2019年是外资进入A股的加速年,在2018年利空叠加消除之际,市场风险偏好开始回升,而在估值历史低位以及政策托底效应明显之际,市场依然具备良好的投资价值。不过,面对国内外仍不确定的大环境,尤其是全球经济放缓以及国内经济增速下行压力较大下,国内大资金行动仍值得商榷。

(编辑:孙明胜;校对:彭玉凤)

*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

郭一鸣

巨丰投资首席投资顾问、中国经营网特约财经评论员