跳楼价甩卖优质资产 万达究竟怎么了?
2017-07-12 17:01 来源:平说财经

7月10日,融创集团旗下港股公司融创中国(01918.HK)突然停牌引发市场猜测。稍后,万达集团官网挂出公告称,双方于2017年7月10日签订了西双版纳万达文旅项目、重庆万达文旅项目等十三个文化旅游城项目股权转让及北京万达嘉华、武汉万达瑞华等七十六个酒店转让协议,金额共计632亿元。

融创仅以区区不到600亿的市值,就要在短时间内连续鲸吞乐视和万达632亿资产,这明显有违常规,也引发业内纷纷猜测。值得关注的是,万达集团表示要在7月31日前就签订详细协议,并尽快完成付款、资产和股权交割。难怪有学者认为,通常几百亿体量的交易时间都会拉得很长,万达这么急的要钱对资金是异常渴求。

对于万达集团为何要抛售这么多资产,王健林在公开回应时表示:“转让项目能大幅降低万达商业的负债,并进一步实现轻资产化运营,这次回收资金全部用于还贷,万达商业计划今年内,清偿绝大部分银行贷款。”

平心而论,如果单以看资产负债率,万达商业地产在业内并不算高,截至2017年一季度其资产负债率为70.61%。不过,其有息负债确实在不断攀升。2015年总有息债务为1866.47亿元,占负债比例为41.14%;到了2017年一季度总有息债务为2483.8亿元,占负债比率为45.61%。显然,仅是为了降杠杆,王健林就要低价抛售这么多资产有些说不过去。

对此,外界猜测有可能之前万达扩张太快,造成资金紧张,现在有所退出,集中力量另寻发展。融创也扩张得厉害,这次收购也说明了融创的资金充裕。但笔者认为背后另有隐情。那么,王健林抛售数百亿资产其背后究竟有何缘由呢?

第一,万达想退出国内房地产业,王健林走了两个阶段。第一阶段是减少开发量,第二个阶段就是现在出售资产。万达的原因来的发展方向已经走到头了,开始将一些过时过剩的业务进行剥离。

现在的房地产市场,商业需求其实越来越少,很多万达广场都处于亏损的状态。王健林既想通过抛售资产,来偿还之前债务,实现轻资产化运营,又想把商业地产这块鸡胁,抛给融创。融创孙宏斌在商业地产方面的运营管理更胜一筹。

第二,自万达商业地产在2016年9月27日,从港交所退市,万达商业地产主要融资渠道就剩下发债和银行贷款。尽管,万达商业地产在申请发债渠道没封闭,但是却遇到发行公司并不通畅。

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