复盘上半年私募基金表现 展望下半年投资机会
2017-07-14 17:01 作者:左俊义 来源:苏宁金融研究院


(2)上半年债券虽然取得负收益,但债市最差的阶段似乎已经过去了。2016年11月和12月债券出现暴跌,中债总财富指数在这两个月下跌了2.4%。今年上半年债市跟股市和商品一样也进入震荡的阶段,中债总财富指数大体在165至170之间波动,背后的原因在于:一是市场存在经济变坏的预期,二是3月后央行和银监会明显加强了监管协调,使得市场认为去杠杆力度最大的阶段已经过去。

(3)上半年人民币兑美元升值2.44%,因为美国经济相比其他发达国家表现一般,加上特朗普政府不希望美元强势,导致上半年美元指数持续下跌。我国央行也调整了人民币定价公式,加入了逆周期调节因子,目的是在美元弱势时人民币对美元的弹性能够更大一些。因此上半年人民币汇率表现较好。

上半年表现最好的策略:股票多头

上面分析了上半年各类基础资产的表现,下面看一下上半年各类策略的表现:

上半年表现最好的两类策略是股票多头策略和组合基金策略(FOF),上半年收益分别是5.25%和5.19%。

表现最差的两类策略是宏观策略和市场中性策略,上半年收益分别是-3.78%和-2.33%。

表现一般的三类策略是债券策略、套利策略和CTA策略,上半年收益依次是2.86%、0.24%和-0.34%(参见图3)。


下面,对上半年各类策略的表现做个详细分析:

(1)虽然从平均来看,上半年股票多头策略的收益率只有5.25%,但实际上表现最好的股票型私募基金上半年的收益非常可观。笔者把跟踪的私募基金上半年的收益做一个排名,发现收益前五名的私募基金全是股票策略,表现最好的是长金投资的长金4号私募基金,上半年收益率高达44.61%(参见表1)。


如此高的收益率自然让人想知道:这些基金的持仓是怎样的?

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