房地产开发投资回落,消费和出口跻身经济增长稳定器
2017-06-15 16:42 作者:黄志龙 来源:苏宁金融研究院

就未来前景而言,房地产开发投资回落趋势可能已经确立。虽然有关部门推出了新一轮三四线城市棚户区改造计划实施,这在一定程度上可能对三四线城市去库存和房地产投资起到托底作用,但当前全国房地产调控政策力度和范围越来越大,特别是房贷利率和额度的持续不断收紧,将对受调控城市的房地产交易量形成严厉打击,一、二线城市房地产市场预期已经发生逆转。

消费稳定驱动着经济增长

今年1-2月,社会消费品零售总额同比增速回到9.5%,使得一些市场分析人士担忧房地产价格高企对居民消费的挤出效应。然而,随着房地产调控的持续不断收紧,3-5月社会消费品零售总额增速重新站上了10%,5月连续两个月同比增速为10.7%,较上年同期加快了0.7个百分点,这再次印证居民消费对经济增长的驱动力较为稳定。

事实上,今年一季度,我国经济增长中来自消费增长的贡献率高达77.2%,创下了历史新高,与美国等发达国家的贡献率不相上下。

特别是在移动互联网引领下的消费模式创新,驱动了整体消费的快速增长。1-5月,全国网上零售额同比增长32.5%,比上月加快0.5个百分点。其中,实物商品网上零售额增长26.5%,换言之,餐饮、旅游等服务性网上消费,仍在以大幅高于网上零售额整体增速的速度增长。

某种意义上讲,中国经济增长已经实现了由投资驱动型经济向消费驱动型经济增长的转型,未来较长一段时间,居民消费由商品消费向服务性消费转型、一般商品消费向品质商品消费转型、消费购买力在区域间、城乡间的转移,仍将成为消费持续稳定增长的主要动力。

出口或成为经济增长正能量

今年以来,出口可能出乎大多数市场分析的意料之外——并没有出现特朗普执政之初的悲观态势。在全球经济特别是欧洲、日本经济逐渐走出通缩和衰退泥潭,实现了持续稳定增长的同时,人民币汇率高估问题基本缓解。

在此背景下,5月美元计价出口同比增长8.7%,较上月回升0.7个百分点,增速连续两个月站上了8%的高位水平,人民币计价出口实现了15.5%的增长,较4月增速回升1.2个百分点。

另外,从反映出口增长前景的一些先行指标看,各项指标都处于持续上升通道中:5月份,外贸出口先导指数为41.1%的高位水平,连续8个月持续上升;出口经理人指数也达到45.2%,连续6个月保持快速上升势头,其中新增出口订单指数48.8%,创下2015年以来新高(参见下图)。


这些出口先行指标的向好,预示着今年全年出口的增长前景较为乐观。可以预期,与2015-2016年连续两年净出口对经济增长的贡献为负不同,今年我国出口将可能成为经济增长的正能量。


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