美股情绪亢奋为哪般?黄金低迷却未到抄底良机!
2017-05-12 16:15 作者:左俊义 来源:苏宁金融研究院

市场情绪,一直是困扰投资者的重要问题,它来无踪、去无影,不可直接观测却又左右着市场的走势。

现在美股的市场情绪就是这样令人费解——美国制造业PMI大幅下滑,数据超预期的程度在下降,美联储无视疲软的经济数据表示6月可能加息……但无论是数据还是美联储,都没有撼动美股的强势。

当数据向右、情绪向左,背后的原因是什么?对投资有什么指导?该如何去应对?下面来跟大家聊一聊。

经济疲弱,数据向右

首先,美国的硬数据(比如制造业PMI)显示,美国经济可能在趋势走弱。4月美国制造业PMI大幅下滑,从3月的57.2下滑至54.8,如果观察领先指标比如ECRI指标,目前来看领先指标还没有出现反弹的迹象,那么大概率判断美国经济在趋势往下。不过,虽然PMI从今年2月创出高点后连续2个月下滑,但目前PMI数值仍然高于50的荣枯线。


其次,美国经济数据已经开始低于市场预期。比如,观察花旗的美国经济意外指数,大约从3月中旬开始,美国经济数据超过市场预期的幅度开始逐步下滑;最新的数据是5月3日的-19.5,也就是美国经济数据已经开始低于市场预期了。


股市强劲,市场向左

美国第一季度GDP疲弱,实际GDP环比折年率仅有0.7%,但美联储认为1季度GDP疲弱只是暂时的,从而使得市场认为美联储偏鹰派,同时预期6月加息的概率提升至90%以上。

虽然经济数据差、美联储声明很强硬,但美股表现十分坚挺。2016年以来,美股表现和经济表现息息相关,经济数据好通常美股提振,经济数据差一般美股调整。但是4月以来美股和美国经济出现脱节,虽然美国经济一路往下,但美股却异常的坚挺,只是经历一个幅度很小的调整(参见图3)。


启示:黄金可能会继续调整

美股表现强劲的背后原因是什么?

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