人民币走势跌宕起伏,普通人如何投资理财?
2017-01-11 16:28 作者:石大龙 来源:苏宁金融研究院

本周离岸人民币对美元汇率(USDCNH)快速上升,1月4日连破10大关口,1月5日升破6.8关口,最高达到6.7824,本周最大涨幅已创2010年以来离岸人民币汇率最大周涨幅。在岸人民币兑美元汇率(USDCNY)1月5日也出现大涨,成功跨越6.9的关口,最高达到6.8683(参见图1)。虽然1月6日离岸人民币汇率出现回落,但人民币兑美元汇率中间价仍较上一交易日大幅调高639BP,收复6.87关口。


而刚刚过去的2016年,人民币兑美元汇率创20年以来的最大贬值幅度,在岸人民币兑美元汇率跌幅达到6.5%。

下面问题来了:为什么年前与年后人民币汇率会出现如此截然不同的走势?其背后的深层次原因是什么?未来人民币汇率的走势如何,投资者应如何应对?

人民币汇率暴涨的三大原因

苏宁金融研究院分析发现,造成本周人民币兑美元汇率暴涨的因素主要有以下三方面:

一是人民币离岸市场流动性紧张。自从2016年12月份以来,离岸人民币(CNH)市场的流动性就出现一定程度的紧张(参见图2),元旦后,资金面紧张的局面更加严峻,导致离岸人民币市场利率大幅攀升。Wind数据显示,本周以来隔夜离岸人民币同业拆借利率(CNH HIBOR)连续三天大幅上涨,分别达到17.76%、16.95%、38.34%,而去年12月和11月CNH HIBOR的平均水平仅为7.8%和2.1%。离岸市场利率的高企导致人民币空头的成本大幅提高,从而促使人民币空头平仓,导致人民币大涨。


二是美元高位回落,降低人民币贬值压力。近期,国际市场处于特朗普上台前的观望状态,美元指数有所回落。历史数据显示,人民币汇率走势与美元指数走势高度相关(参见图3)。Wind数据显示,1月5日,美元指数连续两个交易日大幅回落,最低降至101.72,最大回落幅度达到2个百分点。美元的回落导致人民币贬值压力减轻。


三是监管加强冲击外汇市场。为应对资本大幅外流的情况,2016年12月30日,央行发布了《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》,12月31日,外管局在“就改进个人外汇信息申报管理答记者问”中强调个人购汇不得用于海外购房及投资等未开放的资本项下交易。上述政策的核心在于加强资本流动监管,意图在于稳定人民币汇率。上述政策出台后对人民币外汇市场形成一定的冲击,导致人民币兑美元汇率出现上升。

人民币汇率的下一步走势如何?

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