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城发环境“蛇吞象”:拟吸收合并启迪环境
2021-01-13 13:47 作者:茹阳阳 吴可仲 来源:中国经营网

本报记者 茹阳阳 吴可仲 北京报道

1月11日,启迪环境(000826.SZ)和城发环境(000885.SZ)同时发布公告,称因双方正在筹划重大资产重组,即日起开始停牌。公告显示,双方拟筹划由城发环境向启迪环境全体股东发行股份换股吸收合并启迪环境,并发行股份募集配套资金。

对于双方合并事宜,启迪环境和城发环境相关人士接受《中国经营报》记者采访时表示,目前公告内容只是初步的、意向性的协议,正式的协议还未签署,具体交易内容也没有出来,后续会把相关议案及就此的相关考虑一并进行披露。

公开资料显示,城发环境主要从事高速公路开发运营和基础设施投资建设;启迪环境是国内大型环保上市公司,业务主要集中在环卫、固废和污水处理等环保相关领域。

记者注意到,被合并方启迪环境据近年来业绩下滑的同时,债务规模和债务成本却持续攀升。此外,2019年财报数据显示,启迪环境的总资产和营收均数倍于城发环境,且在城发环境的主营业务中,环保业务并不突出。

债务压顶

启迪环境前身为“桑德环境”,2015年自“清华系”入主后,启迪控股成为启迪环境间接控股股东、清华控股为其实控人,原控股股东桑德集团通过退出管理层、减持股份等方式逐渐淡出。

目前,启迪环境主营业务集中在环卫、固废和污水处理等环保相关领域,不过自2018起公司业绩就开始出现滑坡。

2018~2019年,启迪环境实现营收分别为110亿元和102亿元,同比变化幅度分别为17%和-7%;归属上市公司股东的净利润分别为6.4亿元和3.6亿元,分别同比下滑49%和44%。另外,2020年前三季度其营收64.5亿元,同比下滑12%;归属于上市公司股东的净利润2.3亿元,同比下滑48%。

业绩下滑的同时,启迪环境负债规模和债务成本却在持续攀升。

2017~2020年三季度末,启迪环境负债分别为182亿元、245亿元、277亿元和276亿元,当期财务费用分别为4.4亿元、6.3亿元、7亿元和4.2亿元。以2020年前三季度数据为例,启迪环境276亿元负债中的172亿元为流动负债。

Wind数据显示,启迪环境身后的启迪控股和清华控股,截至2020年6月末的负债总额分别为1044亿元和3477亿元,负债率分别高达74%和72%。而清华控股2020年前三季度出现29.6亿元的亏损。

在此背景下,2019年末清华控股曾欲通过受让股份及增资的方式,谋划在启迪控股层面引入“雄安系”,不过该交易至今迟迟未有进展。

2020年8月末,清华控股改为公开挂牌转让14.84%(1.08亿股)启迪控股股权,此次则成功引入地方国资“合肥建投”。2020年12月1日,股权交易完成交割后,由启迪控股董事长王济武控制的“百骏投资”同清华控股并列为启迪控股第一大股东,启迪环境变更为无实控人状态。

2020年12月8日,启迪控股层面成功引入合肥建投几天后,启迪环境即抛出向启迪控股8折定增25亿元的预案。

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