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耶伦或将成为美国首位女财政部长
2020-12-04 14:34 作者:谭志娟 来源:中国经营网

本报记者 谭志娟 北京报道

据媒体报道,当地时间12月1日,美国新当选总统乔·拜登(Joe Biden)在特拉华州召开发布会,携其经济团队的主要成员亮相,包括被提名为财政部长的珍妮特·耶伦(Janet Yellen)。

耶伦曾于2014年至2018年担任美联储主席。若耶伦当选,她将经历从“美联储主席”到“财政部长”的身份转变,也是继首位女性美联储主席之后,首位女性美国财政部长。

受访专家认为,从当前形势来看,结合耶伦自身工作经验以及各方认可程度,其获得提名的概率较大。不过,耶伦等人的提名还需要获得参议院批准。而鉴于财政部长在外交和税收政策上承担着重要的角色,耶伦的上台不仅对美国经济产生较大影响,对全球的影响也不可忽视。

从美联储主席到财政部长

“耶伦理论基础和专业素养较强,对经济金融市场运行有着较深刻的理解,同时实践经验丰富,在掌管美联储期间,很好地处理了货币政策调整对市场冲击等问题。其当选美国财政部长将有利于美国宏观调控政策效果的发挥,美国财政和货币政策配合将更加娴熟顺畅,财政政策货币化可能会进一步加剧。短期来看,有利于美国经济的复苏。”中国银行研究院研究员王有鑫12月4日接受《中国经营报》记者采访时如此分析说。

耶伦被美国媒体称为“市场和经济学家都喜爱的人”。她本人的学术水平也受到称赞,她是耶鲁大学经济学博士,并且为加州大学伯克利分校名誉教授。

不仅如此,据公开资料显示,耶伦有长达14年的联邦储备系统领导经历,2004年至2010年担任旧金山联邦储备银行行长,2010年至2014年为美联储副主席,2014年接替本·伯南克(Ben Bernanke)担任美联储主席,直到2018年特朗普政府任命杰伊·鲍威尔(Jay Powell)接替她。

在业界看来,耶伦若接手财政部,和当年她接手美联储所在的经济背景有着相同之处,都是经济处于快速下行阶段后的反弹期。

从耶伦对货币政策的指引如何看未来财政政策指引?

国金证券首席宏观分析师边泉水认为:“第一,耶伦在原来的凯恩斯模型上加上了‘工作满足感’和‘空缺链’等微观因素,解释了当代美国劳动力市场的特征,这意味着比起整体失业率,耶伦更注重结构性失业问题,可能会颁布一些针对结构性失业的法案,使得劳动力市场复苏较均衡。第二,耶伦的‘鸽派’特征,表明她对通胀的容忍度也更高,预计耶伦后续会将经济的安全重启作为第一考虑要素。一方面将向州和地方政府增加更多的资金,另一方面会针对中小企业出台薪酬保护项目。第三,未来耶伦可能会通过提高不同部门内的货币流通增速来对金融市场货币总量做出‘挤出效应’。或许是通过财政贴息,将资金引流到企业部门,也或许是通过对富人进行高税收来增加政府收入的同时来补贴穷人,提高居民和政府部门自身的货币流通增速。”

边泉水还指出,未来美国主要经济部门默契度有所提高。回顾历史,耶伦在卸任美联储主席前加速加息,帮助鲍威尔在未来能够有足够的政策空间来对冲特朗普提倡的减税和放松金融部门的监管,为后续鲍威尔任职打下了基础,这也意味着未来两位会加强财政政策和货币政策的紧密协作。

有分析人士也持类似看法,耶伦若当选财政部长,有可能强化财政部与美联储之间的合作,这对双方而言都是个利好的事情。因为一方面,美联储需要财政部的资本金来进行非常规操作;另一方面,财政部也需要美联储的政策来适当压低收益率。因此,货币政策宽松的力度和时间也要更长。

面临的挑战

在一些业界人士看来,耶伦今年已经74岁,若她成为财政部长,将面临最艰难的经济状况。

在新冠肺炎疫情的蔓延和反复中,美国经济遭受冲击,这从数据可见。来自美国商务部公布的数据显示,今年第二季度美国GDP按年率计算下滑31.4%,为有记录以来最大季度降幅。第三季度美国GDP按年率计算增长33.1%,与10月末发布的初次数据保持一致。不过,美国经济仍未回到疫情之前的水平,失业人数居高不下。

耶伦带领美国经济走出疫情阴霾,将面临哪些挑战?

对美国经济有所研究的王有鑫告诉记者:“目前美国和全球经济金融市场环境更为复杂,耶伦面临的挑战远高于其在美联储的任上。”

王有鑫向记者分析:“因为一是疫情的反复要求政府采取更加积极的财政政策,但美国财政赤字和政府债务已达到高位,政策边界和可持续性令人担忧,未来政策退出可能会诱发更加严峻的冲击。二是目前美国市场虽然有大量流动性,但疫情对经济冲击的长期效应正在逐渐显现,企业经营环境恶化,盈利下降,破产逐渐增加,预计可能在明年二季度达到高峰。在此背景下,企业债务违约和信用利差上升问题将对经济造成严重冲击,财政部需要更加关注企业纾困和存续问题。三是政策推出力度和节奏问题,目前看美国在此次大选后仍有可能出现‘两院分治’的局面,财政政策推出的规模可能会不及预期。而且拜登主张对富人加税,政策的推出将面临更多压力和指责,可能会抵消积极财政政策效果,弱化对经济复苏的提振作用。”

耶伦若当选财政部长,这对全球市场有哪些影响?

王有鑫对记者说:“对全球市场而言,从短期来看,一位更加成熟和富有经验的美国财长,使得市场对于未来美国经济复苏前景和积极财政政策预期有所提振,将改善市场避险情绪,有利于金融市场稳定。”

不过,王有鑫同时表示:“目前国际形势复杂多变,全球资本市场联动性高达80%,全球极易出现超调和过度波动现象,可能放大全球金融市场风险,因此在这方面仍需保持高度警惕。”

边泉水也认为,短期来看,市场风险偏好有望回升,通胀预期回升对美股的掣肘有限,美股未来的驱动因素取决于货币政策的调整。此外,人民币预计对美元仍然保持强势,美元汇率在加息和缩表之前都难以有较大的起色。

上述分析人士表示,财政刺激加货币宽松的政策,利好股市和大宗商品,进一步强化了明年美国股市和大宗商品的上涨逻辑。

(编辑:孟庆伟 校对:颜京宁)

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