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南方洪涝灾害对通胀影响或有限
2020-07-14 18:54 作者:谭志娟 来源:中国经营网

本报记者 谭志娟 北京报道

近期以来,南方地区出现持续强降雨天气,多地遭受洪涝灾害侵袭。由于受灾区不少是主粮区与生猪供应地区,由此引发市场对通胀的担忧。

短期对猪价与菜价有一定影响

对于此次南方洪涝灾害对通胀的影响,华创证券首席宏观分析师张瑜7月14日接受《中国经营报》记者采访时表示,“洪涝灾害主要对果蔬与猪肉的价格短期影响大。”

据张瑜向记者分析,洪涝对通胀的最直接干扰,是对食品类价格的冲击。首先是对于鲜菜,洪灾会直接影响灾区的蔬菜产量,导致市场供不应求,推动鲜菜价格上涨。其次是对于猪肉,7月的潜在降水可能进一步重挫猪肉供给,三季度猪肉价格可能上冲至50元/kg的高位,极端情况下年底前都将维持在45元/kg以上。

“供给端,本身当下5-7月就是出栏同比最低点,洪水冲击雪上加霜,不仅在即期看不到恐慌性出栏,甚至可能出现猪瘟疫情二次小爆发,产能再度折损;需求端,伴随新冠疫情形势的好转,猪肉需求进一步走弱的可能性有限。”张瑜说。但她同时强调说,当猪价突破50元/kg,消费需求也将受限,因此猪价突破年初高点的可能性也不大。

据悉,今年受灾严重区域主要集中在安徽、浙江、江苏、湖北、江西,这五大省份的生猪供应产能接近全国的20%,因此短期内猪肉产能供给可能将受到一定程度的影响。

不过,粤开证券首席宏观分析师张德礼7月14日接受《中国经营报》记者采访时分析说,“洪涝灾害对粮食和猪价的影响整体有限,不会成为推高通胀的核心因素。”

他进一步表示,首先,在粮食方面,历史经验显示洪涝灾害严重的年份,粮食价格也很少有大的波动,加之当前的粮食库存处于高位,粮价不具备明显上涨的基础。其次,在猪价方面,需求比较稳定,猪价变动主要看供给。洪灾对生猪养殖的影响比较小,主要是影响生猪和猪肉的运输,会造成区域性的供给不足。但从历史数据看,洪涝通过运输渠道,对猪价的影响较小。

因此,张德礼认为,无需担忧此次洪涝对粮价和猪肉价格产生较大的影响。

对今年通胀影响可控

受访专家认为,虽然洪涝灾害会影响7-8月的物价,但其对今年通胀的影响可控。

“洪涝对通胀的影响可控。”张德礼告诉记者。因为在张德礼看来,洪涝对通胀的推升,最主要的是通过冲击蔬菜的种植和运输。由于蔬菜种植周期短,历史数据显示,洪涝灾害对菜价的影响,一般在两个月之内,因此预计本次洪涝对菜价的影响主要是在三季度。当前经济供过于求的矛盾依然突出,加之下半年CPI低翘尾,CPI同比大的趋势仍是回落。”

综合考虑洪水对蔬菜和猪肉价格的冲击,张瑜预计,三季度CPI走势或将改变市场单边下行的预期,预计7月份CPI将二次摸高。但张瑜同时表示,按目前的测算,三季度CPI的上行是由供给冲击决定的,而并非以宽松货币政策下需求的恢复为主导,在供给冲击过后,受翘尾因素的带动(从7月的2.9%逐步回落到0%),年内CPI还将回到下行通道,直到2021年方完全扭转。

东北证券分析师沈新凤也持类似看法,洪涝灾害对今年通胀影响可控,预计7月CPI小幅冲高后持续回落。因为从历史经验来看,出现洪涝灾害或降雨量较大的年份,其食品项CPI在7-8月份出现了明显抬升。

沈新凤还指出,若仅考虑猪肉和鲜菜价格的影响因素,7月份CPI或将抬高至3%。8-9月份因翘尾因素减弱的影响,将陆续进入回落区间。考虑到当前核心CPI仍处于回落通道内,居民消费需求修复速度明显弱于生产及投资,对货币政策的约束效应有限。


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