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国有行集齐理财子公司 产品投研能力迎考
2019-12-06 11:28 作者:张漫游 来源:中国经营网

本报记者 张漫游 北京报道

一年前的12月2日,中国银保监会下发《商业银行理财子公司管理办法》,银行理财正式步入了“理财子公司时代”。

今年12月5日,邮储银行旗下理财子公司——中邮理财有限责任公司(以下简称“中邮理财”)正式开业。至此,六大国有银行理财子公司全部集齐。

在采访中,《中国经营报》记者了解到,目前理财子公司发行的产品仍以固定收益类为主,部分理财子公司以挂钩指数策略产品为突破口,进军权益类投资产品。业内人士认为,未来理财子公司将稳步推动对权益资产的投研能力建设,其股权投资能力将有望得到提升。

权益类产品投研能力待提升

12月5日,中邮理财正式在北京开业,注册资本80亿元,至此六大国有银行理财子公司全部开业,该公司也成为目前第八家开业的理财子公司。

在理财产品方面,中邮理财总经理步艳红介绍道,中邮理财开业后第一批产品主要包括三个类别、八款产品。“一类是挂钩指数策略产品,包括‘境内大类资产轮动指数’‘境外大类资产配置指数’等。这类产品,通过专业化、全球化、精细化资产配置形式,为客户实现低波动的绝对收益。二类是中长期稳健型固收+策略产品,将以固定收益资产打底,精选高股息率股票、上市打新、黄金ETF及QDII等优质策略。三类是丰富‘抗通胀’‘养老’主题系列产品。”

某城商行资管部人士告诉《中国经营报》记者,与基金公司相比,银行理财具有较强的流动性管理能力和雄厚的资本以抵御风险的能力,因此,在设立理财子公司时会大力布局现金类理财产品。

普益标准研究员龙燕也分析称,目前理财子公司发行的产品仍以固定收益类和混合类产品为主,其原因有两点:其一,我国银行理财投资者风险偏好较低,对净值型产品的接受程度有限。固收类和混合类产品主要投资于货币市场和债券类资产,风险相对较低,更易被高投资者接受。其二,商业银行在固收领域耕耘多年,积累了大量经验与人才,是银行的传统优势领域,在股权投资方面无论是经验还是人才都有所不足。因此,短期内理财子公司更多的会通过FOF或MOM模式来满足客户的相关需求。

发行指数类理财产品的银行系理财子公司也不止中邮理财一家。此前,交银理财与中证指数有限公司共同发布了“中证交银理财长三角指数”,交银理财也同期发布了首个挂钩该指数的产品;建信理财公司也已推出“粤港澳大湾区资本市场指数灵活配置产品”。

某基金公司人士告诉记者,这正是银行系理财子公司在发展自己的权益投资能力的表现。“相比自己搭建投研团队进行主动选股,指数投资门槛较低,银行理财可大力发展低成本的指数产品,为客户提供指数化的配置型工具,利用渠道优势扩大规模、降低成本,提高投资者的回报率。”

“目前我国银行理财在资产配置方面,存款、债券类资产及货币市场工具的余额占非保本理财产品投资余额的82.93%,而权益类资产仅占9.92%。”龙燕告诉记者,“长期以来,银行的业务多集中在固收领域,而在股权投资领域的经验则较为欠缺,但随着产品类别的逐渐丰富,理财子公司将稳步推动对权益资产的投研能力建设,其股权投资能力将有望得到提升。”

“近日,中国银保监会发布的《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》中,根据银行理财子公司风险资本计算表,固定收益类证券、股票、符合标准化金融工具特征的衍生产品、公募证券投资基金等对应的风险系数为0,也有助于培育理财子公司权益资产投资能力。”上述城商行资管部人士如是说。

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