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新疆天业业绩承压 拟斥资逾48亿收购关联资产
2019-12-02 16:16 作者:陈家运 来源:中国经营网

本报记者 陈家运 北京报道

2019年,国内烧碱市场表现平淡,氯碱企业整体盈利情况有所下降。在此背景下,新疆天业股份有限公司(以下简称“新疆天业”,600075.SH)依然并购扩张。

根据新疆天业公告,其拟以发行股份、可转债及支付现金方式购买天能化工100%股权,作价为48.38亿元。11月27日,新疆天业人士向《中国经营报》记者表示:“公司这次并购重组目的是为了壮大上市公司力量,响应国企改革号召。”

一位氯碱行业人士告诉记者,由于氯碱产品价格下降,以及原材料价格大幅上涨,双重挤压下,导致氯碱企业利润普遍下滑。

收购提振业绩?

新疆天业于1997年6月在上交所挂牌上市。公司以氯碱化工和塑料节水器材为双主业,还涉及电力、农业节水、物流商贸、建筑安装、食品加工、塑料包装等产业。

此次新疆天业拟收购的天能化工,是天业集团(新疆天业控股股东)下属企业中盈利能力较为突出的优质资产。交易完成后,新疆天业将新增普通PVC和水泥业务,并大幅提高烧碱产能。

公开信息显示,天能化工成立于2010年5月,主营业务为普通PVC的生产与销售,产品包括普通PVC、烧碱、水泥等,天业集团持有天能化工82.5%的股权。

新疆天业方面表示,本次交易有利于提升上市公司盈利能力、增强持续经营能力,有助于保护广大投资者以及中小股东的利益,原则性同意本次交易。

记者梳理发现,新疆天业近两年业绩并不乐观。2018年,该公司实现营收48.3亿元,同比下滑3%;实现归母净利润4.9亿元,同比下滑8.43%。2019年半年报显示,报告期内新疆天业实现营收20.90亿元,同比减少14.20%;实现归母净利润0.53亿元,同比减少76.35%。2017年、2018年及2019年前6个月,新疆天业化工产品的毛利率分别为40.8%、29.7%、16.6%。

中研普华研究员孙俊在接受记者采访时表示,由于氯碱行业景气度回落,新疆天业受到原材料供应紧张及产品价格下降的双重挤压,其业绩自2018年以来持续出现下滑。受下游造纸及印染等行业持续平淡的抑制,国内烧碱市场供需矛盾显现,市场持续震荡走低。

新疆天业方面在2019年三季报中表示,业绩下滑主要受原煤、焦炭、石灰、工业盐等原材料价格上涨和片碱平均销售价格下降等因素影响。此外,由于天伟化工生产机组运行时间较长,当期主要化工产品的修理费上升、部分化工产品因检修影响产量下降,导致单位产品制造费用上升,影响公司利润下降。

事实上,除了新疆天业外,今年其他一些氯碱企业的日子也不好过。

根据中泰化学(002092.SZ)发布的2019年三季度报告,该公司前三季度营业收入644.92亿元,同比增加42.73%,但归属上市公司股东的净利润4.06亿元,同比减少79.81%。此外,滨化股份(601678.SH)、英力特(000635.SZ)发布的三季报显示,两家公司的净利润同比分别下滑47.75%、27.63%。

相比之下,此次新疆天业收购的天能化工的业绩呈上升状态。

2017年、2018年及2019年前5个月,天能化工分别实现营业收入37.7亿元、41.1亿元和16.3亿元,净利润分别为8.06亿元、8.56亿元、2.37亿元。

不过,天能化工的销售毛利率却出现下滑的情况。2017年、2018年及2019年前5个月,其销售毛利率分别为38.86%、35.70%、26.62%。

孙俊向记者表示:“随着产能出清和环保力度加码,优胜劣汰下,留下的将是环保设施完善、产业链配套齐全、实力雄厚的大型企业,PVC市场供给集中度将更高,生产格局面临重新洗牌,各企业的大规模投产势必加剧价格竞争。PVC竞争同质化严重,行业供给不断提升,导致天能化工的毛利率下滑。”

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。