首页 推荐 图说视频经济公司金融专栏智库人文活动中经实时报
华峰氨纶并购扩张 拟120亿元收购“兄弟”公司
2019-09-13 08:21 作者:李欣 陈家运 来源:中国经营网

李欣 本报记者 陈家运 北京报道

在行业利润下滑和供给侧结构性改革背景下,氨纶龙头华峰集团正筹划重组旗下资产。

9月12日,浙江华峰氨纶股份有限公司(以下简称“华峰氨纶”,002064.SZ)披露资产重组报告书(草案),华峰氨纶拟以通过发行股份及支付现金的方式购买华峰新材100%股权,交易价格为120亿元,同时发行股份募集配套资金20亿元。

有业内人士告诉《中国经营报》记者:“近几年,氨纶行业整体下行,行业在重新加速洗牌,此次华峰集团整合产业链为了在激烈的竞争下更好地协同发展。”

收购整合产业链

根据华峰氨纶公告,其拟向华峰新材全体股东——华峰集团、尤小平、尤金焕、尤小华发行股份及支付现金,购买华峰新材100%股权,90%股权以发行股份方式支付,剩余10%股权以现金方式支付。

其中,上市公司拟以发行股份支付的对价金额为108亿元,占此次交易对价总金额的90%;以现金方式支付的对价金额为12亿元,占此次交易对价总金额的10%。

截至发稿,华峰氨纶方面未就上述收购事宜向记者作出回复。

华峰氨纶财报数据显示,从营业收入和净利润来看,华峰氨纶均弱于华峰新材。

2016年至2018年,华峰氨纶的营业收入分别为28.44亿元、41.5亿元、44.36亿元;净利润分别为-3.04亿元、3.85亿元、4.45亿元。到了2019年上半年,其营业收入和净利润双双出现下滑。

公开信息显示,标的公司华峰新材主要从事聚氨酯原液、聚酯多元醇和己二酸的研发、生产和销售。2017年、2018年及2019年1月~4月,华峰新材实现营业收入分别为82.69亿元、107.19亿元、32.79亿元,实现扣非后归母净利润分别为8.23亿元、13.67亿元、3.27亿元。

对比上述数据,2018年华峰新材营业收入和利润分别是华峰氨纶的2.4倍和3.4倍。资产规模方面,华峰氨纶总资产59.38亿元,而华峰新材为86.53亿元。

两家公司体量存在较大差距,在外界看来,这属于“蛇吞象”式收购。

不过,记者了解到,华峰氨纶和华峰新材的控股股东均为华峰集团。华峰氨纶公告称,此次交易是其拓宽业务领域,实现长期可持续发展的重要举措,通过收购华峰新材,实现产业链整合延伸,有助于提高抗风险能力、盈利能力和可持续发展能力。

行业加速洗牌

在华峰氨纶收购资产的背后,国内氨纶市场行情整体处于下行态势。

据中国化学纤维工业协会的数据显示,2018年,我国氨纶行业实现利润总额9.39亿元,同比下降44.01%,利润率为3.56%,同比下降3.29个百分点,其利润率近年来首次低于化纤行业的平均水平。

在此背景下,华峰氨纶也未能“独善其身”。2019年上半年,华峰氨纶实现营业总收入21亿元,同比下降4.7%;实现归母净利润2.4亿元,同比下降4.4%;每股收益为0.14元。

华峰氨纶方面在财报中表示,业绩下滑主要是因为产品价格下跌。据悉,2019年上半年,原料纯MDI和PTEMG价格同比下滑,分别下降9000元/吨和700元/吨,价差略有收窄。

中国化学纤维工业协会氨纶分会副会长李增俊曾表示:“前几年,氨纶行业景气时利润率始终高于化纤行业的平均水平,在那个阶段,氨纶厂家加速扩充产能。但自2017年开始,国内氨纶市场进入下行通道,不过,那时产品价格依然处于上升态势,所以行情仍然不错。而到了2018年,氨纶行业整体处于下行周期,在PTMEG及MDI等主要原料价格一路走低的压力下,氨纶主要品种的价格均有不同程度的下跌,库存也有所增加,从而使行业的利润总额和利润率出现下降,整体赢利水平下降。”

上述业内人士告诉记者,未来随着行业集中度的不断提高,龙头企业的成本优势和议价能力都将提高。随着国家“供给侧”改革政策开始大刀阔斧地进行,一些落后产能逐步被淘汰,从而退出市场。

“2019年,全球经济复苏乏力,中美贸易摩擦升级,宏观经济形势趋于复杂化,氨纶优势企业之间的竞争将进一步加剧,行业进入加快洗牌阶段。”上述人士讲到,从需求侧看,因经济下行、环保政策高压、氨纶下游产业转移,氨纶市场需求量增长明显放缓;从供给侧看,老旧装置亏损加剧,减停量增多,但是优势企业扩张加速,行业产能仍处于高速增长并存在过剩的局面,市场形势不容乐观。

(编辑:吴可仲校对:颜京宁)

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。