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药明康德加码并购 PE股东欲套现近200亿
2019-09-11 19:42 作者:张玉 来源:中国经营网

营收、盈利增速放缓

在七大股东超200亿元减持的背后,记者对比药明康德多年业绩表现发现,近年来,被誉为医药界白马股的药明康德业绩增速正“拐点向下”。

公开资料显示,成立于2000年的药明康德为全球生物医药行业提供全方位、一体化的新药研发和生产服务,服务范围涵盖化学药研发和生产、细胞及基因疗法研发生产、医疗器械测试等领域。

2016~2018年,药明康德营业总收入同比增速分别为25.24%、26.96%及23.8%,呈下降趋势;归属净利润同比增速分别为179.39%、25.86%及84.22%,同样呈下降趋势。而从归属净利润滚动环比增长来看,2016~2018年,上述数值分别为179.39%、25.86%及8.03%,下滑趋势明显。

而从盈利能力来看,2016~2018年,药明康德加权净资产收益率分别为29.1%、21.14%及23.98%;公司毛利率为40.76%、41.83%及39.45%,二者均呈现一定的下滑趋势。

在此基础上,为了进一步建立、健全公司长效激励机制,吸引和留住优秀人才,充分调动公司核心骨干人员的积极性,2019年7月,药明康德推出新一期限制性股票与股票期权激励计划,拟向激励对象授予人民币A股普通股股数约占激励计划公告时公司股本总数的1.29%,共涉及激励对象2534人,占公司员工数量13%左右。

限制性股票和股票期权的解除限售及行权的公司业绩考核要求为,2019~2021年,公司营业收入增长额定比2018年分别不低于人民币15亿元、人民币30亿元和人民币45亿元,员工个人绩效考核要求为绩效考核结果B及以上。

以2018年公司营业收入96.14亿元计算,对应2019~2021年收入分别增加15亿元、30亿元以及45亿元,对应三年营业收入的增速分别为15.6%、13.5%和11.89%,三年平均增长率为13.67%。

而与近三年药明康德营业收入对比来看,药明康德股权激励计划中对于营业收入的增速考核标准可谓非常低。

盈利增速放缓的同时,药明康德正在不断融资加码自己的并购业务。9月3日~9月5日,药明康德先后发布公告称,公司拟发行3亿美元于2024年到期的零息可转换债券。

“公司在去年完成A+H双融资平台建设完成后,双融资平台为公司的快速发展提供有力的资本支持,促进公司在全球范围内的业务更快更好地发展。公司谋求多元化的融资形式支持公司发展,此次利用H股平台进行国际发售,向专业投资者发行美元可转换债,将主要用于并购、业务扩张、营运资金及公司一般用途,支持公司业务发展。”药明康德相关负责人表示。

加码并购的背后,近年来,药明康德商誉也一直处于较高的位置。数据显示,2019年上半年报告期内,药明康德商誉增加了1.04亿元。截至报告期末,药明康德账面商誉值为13.49亿元。

另据药明康德此前发布的IPO招股书,2014~2016年,药明康德商誉账面原值分别为2.03亿元、3.35亿元及3.81亿元。2017年,药明康德商誉较2016年增长了人民币6.32亿元。

对于2017年商誉的大幅增加,药明康德方面在日前发布的澄清公告中表示,主要系公司战略发展需要在当年收购辉源生物科技(上海)有限公司及其子公司 HD Biosciences Inc.。通过此次收购,公司从靶标验证到先导化合物发现和优化的药物研发能力得到了进一步增强,一体化研发服务平台也得到了进一步完善和扩大。

药明康德方面同时表示,2018年以来,公司管理层对于商誉的初始计量与后续计量问题高度重视。公司始终严格遵守企业会计准则和各项适用的信息披露规则,对商誉至少在每半年以及有减值迹象时进行减值测试并按照准则要求披露相关的信息。经减值测试后,公司认为2018年及2019年6月末各项商誉均无减值迹象。

(编辑:曹学平 校对:张国刚)

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