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2674亿元!央行再次实施TMLF操作
2019-04-24 14:27 作者:谭志娟 来源:中国经营网

本报记者 谭志娟 北京报道

央行日前发布公告称,4月24日,央行开展了2019年二季度定向中期借贷便利(TMLF)操作。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。这是继今年1月首次开展TMLF操作后,央行第二次实施该操作。曾在今年1月23日,央行首次开展了2575亿元的操作。

此次操作金额根据有关金融机构2019年一季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2674亿元。操作期限为一年,到期可根据金融机构需求续做两次,实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%,比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点。

联讯证券首席经济学家李奇霖指出,2674亿元的TMLF是对冲,稳定月末资金面;同时也是置换,一周前对于MLF到期,央行采取的部分MLF+ OMO(公开市场操作)组合将转变为部分MLF+TMLF的组合。因为在他看来,一方面有利于破除银行信贷的中长期负债约束,另一方面也有利于发挥央行货币政策调结构的功能。

具体来看:首先,在对冲上,据公开统计数据显示,本周公开市场将有3000亿元逆回购到期,其中24日和25日分别有1600亿元和800亿元逆回购集中到期。

其次,在货币政策操作上,《中国经营报》记者注意到,自3月20日开始连续暂停18日逆回购操作,直到4月16日,央行才再度重启逆回购,当日进行了400亿元7天期逆回购操作。但是进入本周,央行再次暂停逆回购的操作。

就在4月22日,央行发布公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,当日不开展逆回购操作。同理,4月23日,也不开展逆回购操作。

对于上述现象,FXTM富拓中国市场分析师刘敏发给记者的分析称,“这一方面反映出当前市场流动性依然充裕,另一方面也展现出中国央行对于当前金融市场局面可控的信心。”

那么,为何央行近来连续暂停逆回购而开展TMLF操作?

对此,李奇霖接受《中国经营报》记者采访时说,“这是因为TMLF的资金期限更长,与信贷资金的期限属性更贴近,因而采用TMLF更有利于银行支持实体经济,发挥货币政策调结构的功能。”

他还表示,对市场而言,不管是相对于降准,还是相对于OMO,TMLF的成本都要更高,TMLF+MLF的组合意味着资金利率的中枢水平将进一步提升,今年以来资金面波动加大的现象可能会持续。

不过,对于当前的市场资金面的情况,李奇霖告诉记者,“财政存款缴款期已经过去,在央行开展TMLF释放中长期限资金的情况下,4月末的资金面可能会有一定的波动,但整体压力不大。”

记者注意到,在近期召开的多次会议中,“货币政策”被频繁提及,引发了市场的关注。4月19日召开的政治局会议提出,稳健的货币政策要松紧适度;随后,4月22日召开的中央财经委员会第四次会议也指出,货币政策要松紧适度,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调,加大对实体经济的金融支持。

再加上,一季度经济实现“开门红”,因而在当前背景下引发了货币政策是否会收紧的热议。

京东数字科技首席经济学家沈建光对记者表示,此次政治局会议强调货币政策松紧适度,在3月金融与经济数据超出预期、债务担忧加大的背景下,更加意味着货币政策不会放松,甚至从防风险的角度来看,有边际收紧的可能。

不过,李奇霖认为,由于经济企稳的持续性偏弱,货币政策不存在大幅收紧的基础,但考虑到通胀与结构性去杠杆、防风险的任务,维持去年相对宽松的状态的可能性也不高,回归稳健中性可能是这一阶段货币政策的主要基调。

(编辑:郝成 校对:张国刚)


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