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上市公司复工率已超98%!疫情过后,国内资本市场的风口在哪里?
2020-03-27 15:50 作者:荀诗林 来源:中国经营网

文/荀诗林

当疫情过去的时候,还能留给我们什么?

3月22日,国新办就“应对国际疫情影响、维护金融市场稳定”举行发布会,证监会副主席李超在发布会上表示,当前统筹疫情防控和经济社会发展工作取得了积极的成效,上市公司复工率已超98%。另外,与境外市场相比,我国的金融市场总体比较平稳,A股市场展现出了比较强的韧性和抗风险能力,资本市场改革开放将坚定不移推进。

从本周A股情况来看,的确如此。本周一(3月23日)早上开盘,5G板块急速拉升,宜通世纪直线涨停,国脉科技、武汉凡谷等跟涨;病毒防治概念股也直线拉升,东北制药、福安药业、精华制药等多股涨停;口罩概念股集体拉升,鱼跃医疗领涨,英科医疗、尚荣医疗等跟随;医疗板块跌幅收窄,理邦仪器快速上攻,涨超7%,迈瑞医疗等纷纷跟随。

在3月的最后一周,国内资本市场看起来一片大好。当海外疫情拐点还未出现之时,难道真的要迎来国内资本市场大力发展的春天了吗?当疫情过去之后,资本市场的风口又在哪里呢?

疫情期间不存在风口?

多数所谓的风口都是从早期创投领域中发现的。


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截图来源:国家统计局

参考2003年初的非典时期来看,在2003年到2004年期间,国内生产总值的增长率明显放缓,但并没有出现断崖式的下跌,而且在2004年以后,增长率明显攀升。如果参照这一规律来看,虽然2020年的新冠肺炎疫情并不能等同于当时的非典时期,但是也可以预测的是,疫情过后,势必会迎来新的增长机会。

那么,非典期间有哪些是风口呢?

阿里、京东、腾讯、顺丰、新东方,都是那时崛起的巨头,携程也于2003年12月在美国上市,这些公司覆盖的领域包括电商、快递、教育、游戏以及旅游。而在近20年后的今天,它们都已然成长为相关领域的巨头。

那么,在今年新冠肺炎疫情期间,创投领域的情况是怎样的呢?

根据烯牛数据的统计,2020年2月,国内市场共计披露254起投融资事件,较上月434起大幅减少,减幅达41.47%。从整个2月份来看,投融资事件大部分集中在企业服务、传统行业和医疗等领域。


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截图来源:烯牛数据

某资本方的投资经理陈吉(化名)向笔者表示,要理性看待第三方平台的投融资数据,因为其获取的信息或有一定滞后性,实际情况如何还有待商榷。就自身体会而言,陈吉表示,同行情好的时候相比,想要在疫情期间发现好的项目还是比较困难的。“今年我们压力还是挺大的,但还是努力去谈项目,特殊时期还是可能会有玩家跑出来的。”

某文娱基金刚刚离职的投资经理则对笔者透露,最近机构投资节奏不理想,“我们其实没有待下去的意义”。

但陈吉也认为,这种特殊情况的出现其实是具有两面性的。他表示,目前不管是超一线机构还是中小机构,大家对于项目质量的要求都会相对较高,如果这样考虑的话,那么这种情况下,被机构看中的项目都很有可能持续跑下去。

在谈及风口这个问题上,陈吉表示,从他的角度来看,疫情期间不存在风口,疫情过后却有可能。他解释说,对于机构而言,仅仅通过线上办公,还是很难对项目做出相对准确的判断,比如业务、财务以及法律相关的尽调都没办法进行。

他认为:“某些消费、在线教育、高科技等领域的项目,在疫情过后,确实有机会成为风口,因为这种特殊时期可能会加速一部分用户去使用甚至适应对应的产品以及服务,但具体能到什么程度,还要进行持续观察。”

疫情过后的风口在哪里?

虽然特殊时期用户对于新产品和新服务的适应程度还是未知数,但陈吉认为,从消费的角度来看,当用户有了新需求之后,其实就是有了新的细分人群,而新的产品及服务就是为了满足这部分用户的需求,一旦这个需求具有潜在的市场,那么在疫情过后,新的风口就有机会出现。

同时,陈吉举例补充道,诸多互联网公司相继推出线上办公产品,或对其原有产品进行不断丰富,这也势必会带动很多新的创业公司产生新的想法,很多新的产品也会随之出现。

而从资本层面考虑,也有分析师相信,疫情过后,“其实,很多领域都存在机会”。

根据某私募基金分析师王超(化名)的观察,他一直在关注“云经济”。在他看来,疫情对“云经济”的影响必然不是短时的刺激,更多的是向用户普及了这一形式。他也提到了远程办公,他表示,云办公虽然还是不如现场办公更加高效,但是已经足以替代一些非刚性现场办公的场景。

某基金管理从业人员张宇(化名)同笔者进一步解释,“云经济”严格来讲,其实一直很火,微软早在2014年就提出“云为先”的理念,疫情前云计算、云盘、云操作系统也是各个互联网科技巨头的重要研究方向。如果说疫情前,各大互联网科技巨头是在挖掘“云”的深度,那这次疫情则拓展了“云”的广度。“云经济”在未来相当长的时间内依旧会在风头之中。


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王超还提到,国内市场的风口还是在新基建,重点关注5G产业链的机会,尤其是下游应用,当然这个还需要进一步的探索。

盈峰资本总经理蒋峰在上周一次公开路演中表示,当前阶段,内需好于外需,生产先于消费,必须消费好于可选消费。全球或渐次复苏,国内经济周期会领先,率先走出复苏态势。

基于这种情况,王超分析表示,当国内外疫情基本面存在差异的时候,国内市场的部分企业确实也迎来了对国外同行弯道超车的机会。“就行业层面来看,疫情对大多数行业都形成了有效冲击,但是落实到企业层面,也未尝不是一件好事。疫情有可能会加速行业的优胜劣汰,使得有实力、有准备的企业活下去,从而进一步提高行业集中度。而当国内疫情率先结束的时候,这样的企业必将得到进一步的发展。”

但是,张宇也提出了一个担忧,虽然中国率先控制疫情,国内一些生产疫情物资的企业获取了大量国外订单,打开国外市场,迎来发展机遇,但目前是全球供应链的大环境,国际环境必然会影响中国经济,倘若美国真的迎来超级熊市,A股恐难走出独立行情。

王超对此表示赞同:“今年整体来看并不乐观。”他提到,A股目前的涨跌其实都是正常的,从长远来看,国内注册制的到来,必然会对行业进行重新洗牌。

新《证券法》于今年3月1日正式实施,此次《证券法》的修订,从2015年4月开始,至2019年12月最终修订完成,历时4年半,先后经过四次审议。其中就提到,取消发审委制度,全面推行注册制。所谓注册制,是公司发行股票的一种审核和监管方式,简单来说,注册制放开以后公司上市就不需要通过证监会的审批,只需要深交所或者上交所审批通过即可上市,类似于美国纳斯达克的上市制度。

王超表示,短期内注册制势必对国内市场造成冲击,但是从长远来看,对资本市场绝对是利大于弊的。

(编辑:黄玉璐 校对:颜京宁)


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