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华侨城的万亿文旅棋局
2020-01-04 10:45 作者:赵毅 来源:中国经营网

本报记者 赵毅

剖析华侨城集团有限公司(下称“华侨城”)的文旅棋局,需要了解其近年来在战略转型上的发展路径。

2019年上半年财报显示,华侨城战略由“旅游+地产”发展为“旅游+互联网+金融”和“文化+旅游+城镇化”。具体而言,新的战略转型方向,除了“旅游+地产”外,还融入了互联网、股权投资和市场融资等元素。

30余年来,华侨城已在国内近60个重点城市布局有文旅项目,构建出体量巨大的文旅业务版图。

与住宅开发不同,地产开发商的“高周转”模式在文旅产业遭遇挑战,在“去地产化”的大背景下,文旅地产在运营模式、投资建设、盈利构成上正在发生着深刻变革,如何在变革中把握机遇成为关键。

资产换仓 聚焦文旅主业

2019年11月末,华侨城又在重庆交易所挂出了一则出售公告:重庆华侨城实业发展有限公司拟转让重庆悦岚房地产开发有限公司100%股权,底价40.54亿元。

据重庆华侨城发表的声明,重庆悦岚主要业务是开发位于重庆市两江新区悦来生态城的222.49亩商住项目,该项目计容建筑面积38.4万平方米(住宅30.3万平方米,商业8.1万平方米),于2018年4月在公开市场拍卖获取。

重庆华侨城称,此次转让是响应国务院国资委“降负债”“强主业”要求,按照集团“文化+旅游+城镇化”战略发展思路,通过资金回流反哺文旅主业。

战略转型之下的华侨城正在不断“换仓”。据不完全统计,今年以来,华侨城已经累计19次挂牌转让旗下子公司股权,其中已公布转让底价的15项涉及金额约192.45亿元。

华侨城集团方面告诉《中国经营报》记者,公司通过调整非主业资产,聚焦文旅主业,通过快速周转,在一定程度上缓解了文旅项目投资周期与回收匹配的问题,实现内部动态平衡。

以集团旗下上市公司华侨城A为例,其半年报显示,货币资金为351.29亿元,较年初大增29.02%。与此同时,华侨城也在不断地补充自己的土地储备。

根据上市公司华侨城A披露的信息显示,2019年的前三季度,华侨城一共新增了47个土地项目。仅第三季度就新增土地29宗,新增权益建筑面积520.89万平方米。而整个上半年,华侨城总共拿地18 宗,权益口径总投资金额181.4亿元,新增权益建筑面积436.78万平方米,同比上升90%。

复盘华侨城的发展历程不难看出,对于这家老牌央企而言,即便在过去10余年尝到房地产所带来的红利,但始终把聚焦“文旅”摆在重要的位置。

华侨城A主营业务都有较高的毛利润水平。其中,旅游综合业务毛利率达到了46.34%,房地产业务毛利率则高达68.79%。2018年,华侨城A整体毛利率为60.35%,较2017年50.25%的毛利率大幅提升了逾10个百分点,毛利率水平位于行业前列。

聚焦文旅主业也给华侨城带来了业绩上的增长。

2019年前三季度,华侨城A实现营业收入298.61亿元,比上年同期增21.63%;归属于上市公司股东的净利润59.97亿元,比上年同期增17.82%。截至报告期末,华侨城总资产3643.95亿元,同比增长23.87%;归属于上市公司股东的净资产623.32亿元,同比增长5.43%。

华侨城集团董事长段先念曾表示,“华侨城的产业终极选择是什么?我认为,永远是‘旅游’。文化、房地产、金融、互联网都是我们做大旅游的手段和物质基础。”

重仓云南推进“央地混改”

公开资料显示,2012~2015年,云南华侨城净利润分别约为4857万元、1625万元、-1.10亿元、-1.64亿元,呈现逐年下滑的趋势。在华侨城2016年半年工作会议上,还曾被段先念称为“特困企业”。

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