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金交所清理整顿攻坚
2020-01-04 10:36 作者:樊红敏 郑利鹏 来源:中国经营网

本报记者 樊红敏 郑利鹏

2019年,国内金融资产交易平台(以下简称“金交所”)清理整顿工作迈出较大步伐。

政策层面,清整办35号文以及清整联办5号文,对2018年底下发的清整联办2号文进一步细化。随着监管政策的不断细化落地,金交所中“灰色”地带逐渐压缩挤出,赚快钱的时光一去不返。

值得注意的是,对于金交所来说,巨额存量风险业务化解和监管整合撤销政策推进,这两把达摩克利斯之剑仍然高悬。

多位金交所内部人士在接受《中国经营报》记者采访时表示,在被整合或撤销之前,如何熬过这个寒冬活下去,是当前金交所面临的首要问题。

非标帝国瓦解

2018年底,监管下发《关于稳妥处置地方交易场所遗留问题和风险的意见》(清整联办[2018]2号,以下简称“2号文”),首次明确将金交所业务范围限定为依法合规开展金融企业非上市国有产权转让、地方资产管理公司不良资产转让、地方金融监管领域的金融产品交易等业务。此外,政策还对合格投资者标准、展业区域等也进行了限定。

2019年2月份监管下发了《关于三年攻坚战期间地方交易场所清理整顿有关问题的通知》(清整办函[2019]35号,以下简称“35号文”),7月份下发《易会满同志在清理整顿各类交易场所部际联席会议第四次会议上的讲话》(清整联办[2019]5号文,以下简称“5号文”),对2号文进行细化,对政策落实执行作出具体安排。

上述政策合力之下,2019年金交所非标融资产品被踩下“刹车”。

本报记者采访的多家金交所高管表示,基于上述监管文件,业内对合规标准达成了基本共识:直接融资类、收益权类等类资管产品不再开展;投资人可以是个人,但要根据资管新规要求,严格审查投资者资质;不能跨省展业⋯⋯

记者从北方、华东、东南、西南近十家金交所平台了解到,除个别平台外,多数已暂停直接融资产品、收益权转让产品的发行。另外,北方、华中地区多家金交所还着重明确,不做外省业务;南方多家金交所则明确不做C端业务。

按照金交所此前产品及业务划分,直接融资产品的形式又分为直接融资计划/工具、定向融资计划/工具等产品,收益权产品又细分为应收账款、小贷资产、票据等各类收益权产品。这意味着,此前金交所非标融资业务彻底被瓦解。

值得关注的是,一些金交所在实际业务操作中仍有“变通”手法。如,多家金交所表示,资金方确定的通道类直融产品、收益权转让类产品,目前还可以发行。

东南某金交所业务人员则表示,不能发行直接融资产品、应收账款收益权转让产品,但将应收账款作为基础资产直接进行转让的产品则可以备案发行。

北方某金交所业务人员表示,国企或者国企担保的直接融资产品、收益权转让产品仍可发行。

本报记者同时注意到,第三方平台上金交所通道类产品依然存在。

据了解,此类通道业务的操作模式为:融资方不直接对接金交所,而是先由无金融牌照、注册资本较低的资管类公司,提供产品包装、形式审核、金交所备案服务,再由第三方财富公司进行产品推介、资金募集,资金最终由金交所场内转给融资方,或直接转给融资方。

多家提供金交所产品备案服务的公司表示,可以提供金交所股权、债权、收益权、应收账款、甚至直接融资类产品备案服务,并且能提供多家金交所产品备案服务,更有甚者称,能够提供十余家金交所产品备案服务。

存量化解三大难题

存量业务的化解则是金交所面临的另一难题。

记者注意到,2号文要求进行分类化解存量,对于超出范围的交易类业务,应立即停止,对有基础资产对应的债权类业务,以及无基础资产对应但有担保、抵押或质押的债权类业务,不得新增,存量到期后按合同约定兑付,不得展期或滚动发行。对于无基础资产对应且无担保、抵押或质押的债券类业务、信用类债券业务、资产管理类业务以及其他已经形成“资金池”的业务,要严格控制业务增量,通过回收债权、出售资产等方式逐步压缩清理。在压降不合规业务规模的前提下,确保后续新增业务合法合规,用1到2年的时间逐步化解风险。

35号文和5号文则进一步强化存量化解工作的推进落实。其中,在5号文中,联席会议召集人、中国证监会主席易会满在讲话中强调,截至目前,全国金融资产类交易场所的债权类业务存量仍达8517亿元,涉及约120万名个人投资者,规模压降较慢,风险不可忽视。提出争取每半年时间消化1/3,到2020年底全部化解完毕。

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